卢克文：“当前中美战况主线，其实是：美国捅中国外贸，中国捅美国股市。中国经济靠生产，美国经济靠金融。两国都在打对方要害。中国是二战后，唯一一个，敢这样直接打美国要害的国家。” 美国从2018年起针对中国出口加征关税，目的是限制中国制造业和外贸增长。中国出口以实体生产为主，依靠完整产业链供应全球市场。 关税措施直接推高中国商品在美国市场的成本，企业需要调整订单、寻找替代渠道或者提升技术水平。2025年美国进一步推出对等关税政策，一度将对中国商品税率推高到较高水平，中国对美出口前十一个月同比出现下降，但对全球其他市场出口保持增长，份额从过去较高比例逐步分散到东盟等地。 中国经济根基在生产环节，拥有从原材料到成品的配套能力。面对外部压力，企业转向国内循环和多元化出口，产业链韧性逐步显现。 美国经济结构中金融占比突出，股市和债券市场影响整体运行。中国持有美国国债规模较大，虽然长期呈现减持趋势，但在贸易摩擦期间，市场对抛售动作保持关注。 2025年数据显示，中国持仓一度降至较低水平，如10月减持后创下2008年以来新低。美债价格和收益率随之波动，股市指数也出现起伏，交易中资金流动反映出敏感反应。 华尔街数据显示，关税公告后股市往往快速调整，投资者评估供应链成本和通胀压力。两国举措针对对方核心部位。 中国经济靠实打实的制造和贸易积累外汇和就业，美国则依赖美元体系和金融市场维持优势。摩擦过程中，中国没有主动挑起对抗，而是通过学习外部做法和内部调整维持稳定。 外贸数据表明，对美出口比重从2018年的19.2%降到2024年的14.7%，显示多元化成效。美国方面，关税政策也带来自身成本，美国进口商承担大部分税负，中小企业面临涨价压力，部分行业如农业和能源出口受反制影响。 中国反制措施包括对美国商品加征关税，2025年一度提高到较高税率，导致美国对华出口下降。台海问题嵌入中美互动之中。 美国在台海维持战略模糊，同时继续对台湾地区军售，2025年11月批准一笔约三点三亿美元的装备销售，包括战斗机维修零部件。台湾地区防务部门处理相关事务，中国则强调一个中国原则，反对外部干涉。 特朗普政府时期，台湾地区过境美国计划曾受限，显示政策带有交易色彩。2025年中美在关税和科技领域谈判时，台海稳定被提及为共同关注点。 双方都在测试对方底线，却没有走向全面脱钩。2025年中美通过日内瓦和吉隆坡磋商，部分关税从高峰回落，中国对美出口虽降但未崩盘，美国企业也游说维持供应链。 中国持有美债的调整影响美国融资成本，股市波动则放大金融压力。二战后其他国家多回避直接挑战美国金融体系，中国这次动作成为独特案例。 摩擦延续到2026年，生产端和金融端仍在相互牵制，企业适应新规则，市场寻找平衡点。
