3月25日A股策略：原油扰动市场，资金抱团强逻辑主线一、核心思路昨日复盘观点已完全兑现，原油走势直接主导市场跷跷板效应。原油昨夜大跌后今日冲高回落，科技板块高开低走，创业板指走势最具参考意义，上证指数受银行、有色、地产权重护盘明显失真。两市量能萎缩至3600亿以下，场外资金观望情绪浓厚，除核心主线外其余板块反弹时资金持续减仓避险。当前市场只是震荡修复并非反转，整体仍受原油走势牵制，明日大概率延续这一节奏。操作上继续严控仓位，围绕长期跟踪的高景气赛道与能源板块展开，分批滚动高抛低吸，当前风险偏好下资金只聚焦逻辑硬核、业绩确定性强的方向。二、板块逻辑1. 光互联（光模块+CPO）产业链各细分赛道仍处于加速上行阶段，历次宏观因素引发的短期回调，中长期看都是优质买点。赛道内标的整体逆势抗跌，走势显著强于市场。光模块可采用趋势与短线结合的布局方式，光器件、光芯片、OCS等方向走势坚挺，不少标的持续新高。根据天风跟踪数据，今年一季度相关标的业绩兑现度极高，旭创、易盛、源杰、长飞、剑桥、东山、光库、华丰科技等一季度实现1-2倍增长，天孚、光迅、润泽等增速在50%-100%。叠加今年及未来两三年高增长预期，一季报将成为重要支撑，赛道适合长周期跟踪持有。2. 能源板块长期逻辑保持不变，地缘冲突持续改变全球能源格局，产业链具备充分受益逻辑。长期跟踪方向依旧为上游煤炭、中游电力、下游储能，耐心持有即可获得稳健表现。3. 国产算力全年依旧是行业大年，从上游芯片、配套部件、光模块、PCB、液冷、算力租赁、电源、交换机到高速连接，全产业链逻辑未发生改变，核心标的持续逆势走强。4. 半导体链存储、设备、材料短期受市场整体调整以及基金赎回减仓影响承压，但行业自身上行趋势并未改变，短期流出的资金后续仍将回流，中期无需过度悲观。
