还记得3月12日那天，我为什么反复提醒大家要远离小微盘股吗？
当时的盘面看似平静，但水面之下早已暗流涌动。中证1000、国证2000这些代表小盘股情绪的指数，走势已经开始出现微妙的变化，果不其然，随后便是一波断崖式的调整，直接砸了下来。
很多人把这归结为市场正常的波动，但身处其中的人才知道，那根本不是简单的调整，而是一场流动性坍塌的连锁反应。
原本，量化资金还在按照既定的策略正常运作，低吸高抛、捕捉价差。但随着市场情绪转向，净值回撤触发风控线，止损盘开始涌现。而量化模型的同质化，导致一旦触发卖盘，就是集体性的出清，你卖，我也卖，没人敢接。于是，原本的策略交易，在极短的时间内演变成了毫无抵抗的踩踏。
这就是小微盘股最残酷的一面：涨的时候弹性十足，跌的时候也没有底。当流动性枯竭，所有的技术支撑都成了摆设，剩下的只有恐慌和被动平仓的连锁反应。
可以说，这几天，中小盘正在经历一场无声的股灾。它不是由基本面引发的，而是由交易结构崩塌带来的惨烈出清。
回头看，3月12日的预警，正是看到了这种结构性的脆弱：当一群高度同质化的资金拥挤在同一条赛道里，一旦风向逆转，没有人能全身而退。
