美国最大的资产管理公司贝莱德暴雷了？不会又要引发金融危机了吧？贝莱德旗下的一只私募信贷基金限制赎回，原因是一位客户申请大额赎回，额度占到基金总额的9.3%，差不多是12亿美元，可贝莱德只批准其赎回6亿美元，剩下的钱暂时拿不回来了。 贝莱德是全世界管理资产规模最大的公司，这种级别公司管理的基金都出现流动性危机了，不得不引起警示。无独有偶，最近半年还发生了多起私募信贷资金“暴雷”事件。 先是汽车零部件制造商First Brands因涉嫌信贷欺诈而陷入破产，导致摩根大通等多家机构牵涉其中，涉及110亿美元资金；之后是一家次级汽车贷款公司，也是因欺诈最终破产；还有一个案例发生在今年2月，英国抵押贷款机构Market Financial Solutions将同一份抵押品质押给多家债权人，结果产生了13亿美元的资金缺口，包括巴克莱银行在内的多家金融机构深陷其中。 私募信贷基金原本以稳健著称，可因为信息披露不透明留下了大量违法违规操作空间，接连“暴雷”在清理之中了。目前，全球私募信贷资金存量规模已达到3.1万亿美元，一旦连续“暴雷”恐怕会引发波及全世界的金融海啸，破坏程度不亚于2008年的次贷危机。 看到这里你可能会有这样的疑问，什么是私募信贷资金？简单来说，就是投资者出钱买入基金产品，基金公司把募集到的钱借给那些无法从银行获得借款的公司；借款人每月或每年支付利息给基金公司，后者扣除手续费后分红给投资者。 由于私募信贷基金的年分红率可以做到8%至12%，而且打着安全、收益稳定的旗号，所以吸引了大量投资者，这几年可以说是非常火爆，规模才会一下子膨胀到3万亿美元以上。 不过，这类金融产品存在先天弊端。你想，但凡能从银行借到低成本资金的公司怎么会愿意支付高额利息找信贷基金借钱呢？这和2008年的次级贷款差不多，借钱的都是没法通过正规渠道获得融资的主体，“暴雷率”很高。 其次，私募信贷基金的底层资产流动性差，一般是中长期贷款，基金公司不可能立马找借款人要回钱，可投资者能随时赎回资金。这种流动性错配容易遭挤兑，但凡市场上有点风声、投资者赎回的数额大一点的话基金就没有足够的流动资金应对了，只能要么像贝莱德那样限制赎回、要么贱卖底层资产。 最后，借钱的公司里有很多是SaaS软件企业，它们的业务模式遭受AI的颠覆性冲击。AI技术的爆发重塑了软件企业的竞争格局，导致这类企业的借款违约率飙升。私募信贷基金收不回借款，自然没法兑付给投资者。 贝莱德的这只旗舰私募信贷基金限制赎回绝不会是单一案例，未来可能会有更多私募信贷基金“出事”，会不会真的引发系统性金融危机呢？暂时没法给出确切答案。记得2008年的次贷危机也是逐步蔓延开来的，并且在知名投行雷曼兄弟倒闭后进入高潮，历史不会简单重复但具有很强的借鉴意义。 以上纯属个人观点，欢迎关注、点赞@王五说说看，您的支持是对原创最好的鼓励！
