聪明人直接吃第五个馒头就饱了？98年东南亚金融危机之前，普遍认为泰国比中国发达。结果一场风暴就让东南亚国家现出原形了。 泰国在1997年金融危机前，看起来经济一片大好。外资蜂拥而入，曼谷到处是高楼大厦，房地产和股市热火朝天。政府推行亲商政策，保持高储蓄率和投资率，年均GDP增长超过5%，有时甚至接近10%。 出口依赖纺织和电子组装等轻工业，增长一度高达20%以上。信贷扩张迅猛，1996年增长率达25%，但监管松懈，坏账比例悄悄升到15%。 固定汇率制度把泰铢钉在美元上，企业大量借入美元债，没管好风险，外债总额达900亿美元。表面繁荣下，出口增速从前一年的24.8%降到1996年的1.9%，暴露竞争力问题。 重工业投资忽略，钢铁和化工原料多靠进口，电力供应不稳。相比中国，那时被视为落后，基础设施简陋，但泰国被普遍认为更发达，因为短期增长亮眼。可这些弱点像地雷，随时炸开。 危机从1997年5月开始，投机资金攻击泰铢，中央银行外汇储备从380亿美元降到300亿美元以下。6月底，总理宣布不贬值，但储备耗尽，7月2日被迫浮动汇率，泰铢贬值20%。企业外债成本暴涨，现金流断裂，房地产泡沫破灭。 失业率从2%升到8%，600万工人丢饭碗。国际债务飙升到1090亿美元，短期债占65%，储备只覆盖70%。危机蔓延到印尼和韩国，股市崩盘。 国际货币基金组织提供170亿美元援助，但要求紧缩财政和提高利率，加剧经济瘫痪。泰国专注轻工业，忽略重工业基础，一旦原料进口价格上涨，工厂停产。 出口疲软和外资撤离是主因，监管薄弱和固定汇率政策放大风险。整个东南亚现原形，轻工业命运靠别人掌控。 危机冲击泰国经济，GDP从1997年的-1.3%跌到1998年的-9.4%。银行坏账堆积，信贷收缩，企业倒闭潮涌。外资银行撤资，开发项目停工。泰国从繁荣转为衰退，失业和贫困加剧，600000外劳遣返。 贸易赤字改善但代价巨大，进口锐减10%。政治不稳，首相下台，金融公司关门27%。相比周边，泰国受创深，因为信贷扩张和房地产泡沫最大。 危机暴露依赖外资模式弱点，轻工业无重工业支撑，供应链易断。泰国学到教训，加强监管和储备，但恢复需多年。东南亚整体GDP下滑，印尼-13.7%，马来西亚-6.7%。这场风暴证明，表面增长不等于稳固基础。 中国走不同路子，新中国成立后优先重工业。1953年第一个五年计划，投资760亿元，58%投重工业。苏联援助156项目，建鞍山钢铁和沈阳工厂。 煤炭产量从1949年3200万吨增到1957年1.3亿吨，钢铁从130万吨到535万吨。电力和机械制造业扩张，华北电网扩展。化工起步，生产化肥和塑料。重工业产值占比从1952年35%升。全国动员，资源向重工业倾斜。 1960年代核工业发展，确保自立。到1978年，形成完整体系，工业产值占GDP46%。虽有波折，但奠基稳。相比泰国，中国重工业提供原材料和能源，轻工业有支撑。
