ETF大赛股票基金 毛一凡：
对市场牛熊的判断，并非简单去拍方向，而是找到有迹可循的线索。
2024年底，市场之所以能起来，是政策转向+指数低位+筹码结构干净的共振。
到了2025年，流动性非常充沛，不仅体现在科技创新的中美映射，在商品市场也能观察到。
进入2026年，伴随经济的复苏盈利改善或许是关键。去年大家赚的是PE的钱，今年很可能要赚EPS的钱。
在公募基金产品上，我们对仓位调整的空间相对有限，就更依赖结构的配置。在2024年市场起来之前，红利低波类的资产是最抗跌的。
等到2024年市场起来了，我们把结构往周期红利和质量红利去转，找到商业模式比较好以及能够涨价的行业。
这也是为什么，我们会对不同的红利资产做类别划分。做了自上而下的配置后，我们再用自下而上的方式选择个股。
