黄金在过去两个交易日下跌近16%，市值蒸发超过6万亿美元。 白银在短短两天内下跌近39%，市值蒸发约2.6万亿美元。 这并非正常的回调，如此剧烈的下跌会破坏价格结构。 当一种资产价格下跌如此之快时，通常不会立即反弹至历史新高。它往往需要一段时间才能恢复。 以下是黄金和白银可能在一段时间内难以创出新高的主要原因： 1）不确定性降低 过去3-6个月，推动黄金和白银价格上涨的最大因素是美联储的不确定性。 市场押注下一任美联储主席将采取非常鸽派的立场，积极削弱美元并注入流动性。如今，这种不确定性已经消失。 特朗普已选择凯文·沃什担任下一任美联储主席。 他支持降息，但不支持为了推高资产价格而注入大量流动性。 这消除了黄金和白银上涨的最有力原因之一。 2）抛物线趋势破灭 白银在过去6-7个月里上涨了近3倍。 现在，它在很短的时间内下跌了约40%。 在大多数情况下，当抛物线走势破灭时，资产价格不会在数月内创下历史新高。 有时甚至需要数年时间。相反，价格通常会横盘整理或进一步下跌。 3）极度狂热 黄金和白银随处可见。人们抛售其他资产，只为购买贵金属。 加密货币投资者抛售加密货币，转而购买黄金和白银。交易所开始上线黄金和白银产品。 所有流动性都集中在单一交易上。 这种程度的狂热通常出现在价格峰值附近。 4）价格模式正在重演历史。 白银市场在1980年和2011年也出现过类似的走势。在强劲上涨之后，白银价格在单日或两日内下跌了20%至40%。这些下跌形成了重要的顶部。 此后，价格的复苏过程十分漫长。 像这样的大规模抛售事件不会迅速逆转。价格需要时间才能稳定下来。 但这并不意味着黄金和白银的行情就此终结。 如果出现新的地缘政治不确定性，或者政策方向再次发生变化，贵金属价格仍有可能上涨。 但如果没有出现新的不确定性，更可能的情况是黄金和白银在一段时间内不会创下历史新高。 它们可能会横盘整理或保持波动，直到过度投机消退。 这种转变对加密货币也同样重要。当贵金属不再吸收所有流动性时，资金往往会转向其他领域。如果流动性状况保持良好，比特币和加密货币可以从这种资金轮动中受益。 但如果流动性开始减弱，比特币和山寨币的价格可能会进一步下跌。
