罕见！白酒银行齐飞，A股风格迎全面切换！四连普跌背后，暗藏市场重要信号！这行情着实磨人！本周四个交易日，A股大盘上行节奏异常稳健，周一收平后，周二至周四连续走出阳十字星小幅上行，技术面上始终站稳5日线与10日线，这一走势基本契合林哥的预判。但大盘稳涨的背后，盘面却是一片分化，个股赚钱效应低迷。本周一沪深两市1600股上涨、3700股下跌；周二1900股上涨、3400股下跌；周三1700股上涨、3600股下跌；周四1800股上涨、3500股下跌。显而易见，本周A股大盘严重失真，早已无法反映市场真实的运行状态。细心的投资者不难发现，这种格局其实已持续多时。从1月15日国家队出手维稳行情算起，过去11个交易日，市场走势尽显诡异：热点轮动毫无规律，7个交易日走出普跌格局，仅4天实现普涨，而大盘却始终保持稳健走势，酷似监管层期待的慢牛形态。遗憾的是，这样的行情对普通散户极不友好。绝大多数投资者这段时间持续亏损，部分甚至回吐了1月初的全部利润，典型的赚了指数不赚钱——1月大盘从4000点攀升至4150点，散户却未能分享指数上涨的红利。市场之所以严重失真，根源在于国家队的控盘操作，人为勾勒出当前的K线形态，以及国家队干预市场正常趋势后，各路资金的被动应对。在昨日下午《港股和跨境ETF齐飞释放重要信号！国家队强压主力将开辟新战场！》一文中，林哥和大家聊过国家队的控盘区间，以及主动基金的调仓动作；今早的【A股猛料】里，也分享了被动基金今年1月的调仓路径。事实上，国家队仅把控了大盘走势，而市场格局的诡异变化，核心还是公募基金的调仓所致。先看主动基金，据林哥此前的观察统计，本周之前，主动基金一直大幅加仓，加仓量创下历史纪录，是市场主要的做多力量。也正因主动基金买盘过于活跃，推动人工智能、商业航天等热门板块走出失控大涨，国家队才出手控盘。上周主动基金还顶着国家队压力加仓，本周发现双方力量悬殊，最终放弃抵抗由多翻空，这也是本周四个交易日个股连续普跌的根本原因。林哥在多篇文章中都提过，主动基金的抱团调仓，是A股热点板块轮动的主要推手。一旦主动基金进入减仓期，市场很难有主线热点能独立于大盘持续走强，这会直接导致市场赚钱效应大幅下降，场外资金加仓意愿低迷，个股普跌或将成为常态。再看被动基金，以往被动基金始终藏在主动基金身后，鲜有过激调仓动作，但今年1月开始，被动基金逐渐走向台前，对市场的影响甚至超过主动基金。最新数据显示，1月14日至1月27日，四大沪深300ETF净流出高达4400亿，这是国家队的减仓动作；与此同时，1月至今超2200亿资金净流入771只行业主题ETF。这意味着被动基金内部出现严重分化：国家队通过宽基ETF减仓，而市场中的被动基金则通过行业ETF加仓，双方形成鲜明的针锋相对之势！这一变化直接反映在盘面上，近期连续大涨的周期股，背后主要推手就是被动基金。今年1月，南方有色金属ETF、华夏有色金属ETF位列所有行业ETF资金净流入前列。昨日与今日，被动基金的调仓幅度进一步加大，从交易数据能清晰看到，机构资金正逢高减仓周期股，这也导致今日贵金属、有色金属等板块在高位放量剧烈震荡。而在周期股调整的同时，长期在底部沉寂的白酒板块迎来大幅井喷，板块指数暴涨9.68%，茅台、五粮液两大龙头罕见拉出长阳；就连单边下跌的银行板块，今日也走出中阳上涨，反观AI算力板块则收出中阴。这一系列走势足以说明，今日被动基金的调仓动作极为剧烈，并非简单的从周期调向白酒。也正是得益于被动基金的大幅调仓，两市成交量较昨日放大2600亿，突破3.26万亿！白酒与银行，是被动基金眼中典型的防御性板块，而周期、AI算力则属于进攻性板块。从进攻性板块向防御性板块调仓，背后的信号不言而喻。但对于国家队而言，白酒和银行又是核心权重板块，被动基金大举布局白酒、银行，极易造成大盘异动，这也注定双方将再次正面交锋。以嘉实沪深300ETF今日的分时图为例，14:30前，受白酒、银行大涨带动，ETF走出缩量上涨；14:30左右，国家队为控制大盘涨幅强势压盘，ETF放量跳水，随后又缩量拉高；14:40-14:50，国家队再次出手压盘，而尾盘最后几分钟，ETF又迎来缩量大涨。不难看出，嘉实沪深300ETF今日午后多次出现缩量拉升与放量压盘的交替走势，这正是被动基金与国家队的直接交锋，也是行业ETF与宽基ETF的正面对决！只是神仙打架，百姓遭殃。此前持仓周期股的散户本就不多，持有白酒、银行的散户更是寥寥无几，当被动基金大幅切换战场时，普通散户往往难以跟上节奏。相较而言，主动基金的调仓路径反而更为清晰，我们至少能从交易数据中发现些许蛛丝马迹。最后，林哥和大家聊聊主力机构的对倒拉抬策略，这也是近期周期股大涨，林哥却不敢贸然跟进的核心原因。所谓对倒拉抬，即主力在低位吸筹，吸引场外资金跟风后，在高位等量卖出，相当于散户的日内正T操作。通过对倒拉抬，主力能拉高股价，却无需增加总持仓量。这与主力连续加仓截然不同：连续加仓时，主力投入的资金不断增加，若股价从高位回落，主力大概率会展开自救，避免股价单边下杀；从股价形态来看，主力连续加仓的板块或个股，更容易走出123浪结构，散户跟进的容错率更高。而对倒拉抬的主力持仓量变化不大，若在高位完成减仓，后续大概率不会有自救动作，股价也更容易出现A杀走势。主力在个股与板块上的对倒拉抬操作，也存在明显差异。个股层面的对倒拉抬属于操纵股价，是违规行为，正规机构不敢贸然尝试；但在板块层面的对倒拉抬，却能有效规避交易风险。具体操作中，主力可先拉起板块内的标杆股，待整个板块跟风上涨后，再卖出板块内其他个股，整体算下来，板块内的持仓比重基本保持不变。据林哥观察，近期被动基金在周期、光伏，以及今日的白酒板块，都出现了明显的对倒拉抬动作。以周期股为例，此前贵金属、有色金属大涨时，主力机构始终保持买入与卖出量基本持平；今日的白酒板块亦是如此，从有限的交易数据来看，机构大幅加仓泸州老窖的同时，也大幅卖出了五粮液。在林哥看来，只要主力机构并非单边加仓，仅通过对倒拉抬推高股价，普通散户就不宜轻易跟进。市场中的机会有很多，有些机会可以把握，而有些把握不住的机会，不如果断放弃。
