大盘冲高至4170点后回落，主力资金延续卖出动作，午后两点半指数走弱，宽基ETF再度大幅放量，背后释放关键信号。结合盘面特征，对明日A股走势梳理核心观点如下：1. 指数震荡冲高试探，维稳行情特征显著。今日大盘红盘收官，但两市超3000只个股下跌，连续两个交易日呈现“指数涨、个股跌”的分化格局，核心原因是题材概念走弱，权重股承担护盘任务，金融、周期板块轮动拉升，托举指数保持向上趋势。尽管4190点前高存在压力，但指数多次冲高试探，突破只是时间问题，短期大概率以震荡慢涨的节奏完成突破，整体向上趋势未改。2. 宽基ETF持续放量，主力控盘节奏明确。今日两市ETF成交额再创新高，宽基ETF放量尤为明显，这一趋势自1月14日大盘4190点巨震后便持续延续，本质是主力资金通过减持宽基ETF把控市场节奏。主力此时减仓，核心是手握大量筹码且当前市场成交活跃、承接能力充足，并非单边大幅卖出，而是在指数拉升、情绪高涨时精准砸盘，今日午后两次冲高回落便是典型，若未出现尾盘砸盘，指数大概率已刷新高。这类操作本质是拉高出货的调仓行为，卖出筹码均有机构资金承接，成交维持3万亿量级，主力在降低宽基ETF持仓的同时，或对部分行业主题ETF进行加仓，优化筹码结构，不再单一依靠传统权重控盘。短期来看，主力减仓尚未结束，拉高砸盘的情况仍可能出现，唯有分时走势中精准打压动作消失，市场情绪才算真正企稳，指数才能迎来顺畅的上涨行情。3. 周期板块集体爆发，顺势而为关注商品联动。今日贵金属、工业金属、原油、化工、煤炭等周期股全线大涨，大宗商品牛市氛围带动板块走强，A股周期股的延续性，核心取决于大宗商品价格的后续走势。当前国际金属价格持续走高，板块情绪已进入狂热阶段，即便资金知晓疯狂过后必有调整，但在风险未实际落地前，仍会继续抱团。操作上需顺势而为，边走边看，紧密跟踪大宗商品价格变动与板块情绪，在抱团未瓦解前，无需盲目预判顶部。4. 明日指数趋势向上，题材迎修复窗口，关注美联储决议落地。指数层面，多头排列的技术形态未改，成交保持相对充裕，整体向上趋势明确，短期波动仍会存在，但趋势未变前，以应对为主而非盲目预判。风格层面，连续两日超3000只个股下跌，指数与个股的分化已达极端，短期大概率迎来纠正，权重与题材的风格将趋于平衡，题材概念明日有望迎来修复机会。外部层面，明日凌晨美联储今年首个利率决议将公布，市场普遍预期维持利率不变，靴子落地后预计不会有大幅意外，需重点关注决议落地后美元指数、贵金属价格的波动，若周期股出现短期巨震，资金大概率将回流科技题材方向，需紧盯资金流向变化。
