华盛顿这回坐不住太正常了，1 月 15 日美国财政部那份国际资本流动报告刚一出炉，白宫里的气氛就像被扎破的气球，此前还强撑的镇定全没了。 白宫那份报告拿在手里，怕是火辣辣地烫手。数据面上，海外持有的美债总规模涨到了创纪录的9.36万亿美元，一个月就多了1128亿美元。挪威、加拿大、沙特这些国家是买入主力，尤其是加拿大，一口气就增持了531亿美元。乍一看，美元资产依然是全球的香饽饽，白宫似乎可以松口气了。 可数字的背面，往往藏着截然不同的故事。仔细看那份持仓名单，一个熟悉的身影正在悄然转身。作为曾经的“头号债主”，中国已经连续第九个月减持，11月又减了61亿美元，总持仓降到6826亿美元。这个数字是什么概念？它已经回到了2008年金融危机时的水平。从2022年4月跌破1万亿美元大关后，这个趋势就没真正逆转过。全球都在买，但那个最重要的买家之一却在坚定地卖，这份报告对美国而言，简直是冰火两重天。 美国的债务机器转得有多快？快到盟友的“输血”都快跟不上了。海外持有美债总额创了新高，但美国国债的总规模膨胀得更吓人，已经接近38.6万亿美元。算一算就知道，海外持有的比例反而从以前的26%左右，缩水到了约24%。世界在增持，但美国自己借债的速度，跑赢了全世界帮忙“接盘”的速度。这不就像是水池在疯狂扩大，进水管的水流再大，水位差反而越来越明显吗？ 这就戳到了华盛顿最敏感的神经。美国财政部的口袋已经相当紧张。仅仅在2026财年的前三个月，预算缺口就高达6020亿美元，是历史第二高的水平。钱花得如流水，其中约20%的支出，竟然是用来支付巨额债务的利息。每花五块钱，就有一块是在为过去的债务买单，这种财政结构，任谁看了都会头皮发麻。 所以，谁在买，谁在卖，对华盛顿来说绝不是简单的投资选择。像日本大幅增持，背后是复杂的政治经济捆绑；英国积极买入，也在重新定位自己的金融角色。这些增持在某种程度上，成了美国维系其金融霸权和国家信用的“政治押金”。而中国的持续减持，配合着连续14个月增持黄金（储备已达7415万盎司）的动作，传递出的是一种对国家外汇储备资产的战略性再平衡。这不再是短期的市场操作，而是一种深刻的趋势：减少对单一信用资产的依赖，转向多元化的保值锚定物。 白宫的焦虑，根源在于它比谁都清楚，美元和美国国债这套体系的运转，极度依赖全球的普遍信心。当主要经济体开始用行动（而非言语）重新审视并调整这份“信心”的配比时，地基就开始松动了。财政部长贝森特赶紧站出来说外国需求“非常、非常强劲”，这恰恰是内心发虚的表现。真正的稳固，从来不需要如此急切地自我宣告。 全球央行正在下一盘大棋。一边是看似繁荣、实则依赖“政治输血”的美债市场，另一边是沉默但持续流向黄金等实物资产的战略储备。华盛顿的坐立不安，不是因为一份报告，而是因为它从这份报告里，看到了一个自己不愿面对的未来图景：那个由它一手主导、所有人都无条件追随的金融叙事，开始出现了一道清晰的裂痕。 各位读者你们怎么看？欢迎在评论区讨论。 美资本 美国公司资金 美国资本格局 国外资本 美国金融市场 全球资本流向 国际资本流向
