中国不接盘之后，美债压垮帝国体面！三条路都是慢性死法? 美国现在欠着超过37万亿美元的国债，每天光利息就要还33亿美元。 美债之所以走到今天这一步，绝非偶然，而是长期积累的结果。最核心的问题在于收支严重失衡，过去二十年来，美国政府的支出就像脱缰的野马，远远超过了收入水平。 结构性支出的持续增长是重要推手，随着人口老龄化加剧，社会保障和医疗保险的开支水涨船高，这些福利支出一旦承诺就很难缩减，成为压在财政上的沉重负担。 同时，美国的军事开支常年居高不下，全球各地的军事基地和军事行动都需要巨额资金支撑，这些刚性支出让政府预算很难有弹性空间。 财政收入这边更不给力，增长慢得像蜗牛，这就使得收支缺口越来越大。 这些年美国GDP增速常年徘徊在2%左右，但政府支出占GDP的比重却一个劲地往上冲，形成了典型的入不敷出的局面，更关键的是，好几届政府还一个劲地搞减税，这无疑是雪上加霜。 债务成本的上升让情况雪上加霜。为了应对通胀，美联储多次加息，直接导致新发行国债的利率飙升，而存量债务的利息支出也水涨船高。 更可怕的是，债务规模越大，新增发债的规模就越大，利息支出也就越多，形成了 “借新债还旧债，还旧债又欠新债” 的恶性循环，就像陷入了流沙，越挣扎陷得越深。 两党之间的政治博弈更是让债务问题雪上加霜。债务上限本是约束政府举债的工具，却成了两党争夺利益的筹码，自 1960 年以来，美国国会已经 78 次上调或暂停债务上限，每次都要等到濒临违约的最后一刻才达成妥协。 政府停摆更是家常便饭，2025 年初的政府停摆持续了 43 天，导致每日债务激增 170 亿美元，暂停和重启联邦项目还额外增加了财政成本。 两党为了争取选票，只愿意增加福利和军事开支，却不愿触碰削减支出或增加税收的敏感话题，让债务问题在无休止的拉扯中不断恶化。 美元霸权曾经是美国肆意举债的底气，但这种底气正在逐渐消失，全球 “去美元化” 浪潮加速，美元在全球外汇储备中的占比已经从 2015 年的 65.8% 降至 2024 年的 57.8%。 中国持续减持美债，日本虽然连续增持但持仓规模难以填补缺口，加拿大、印度等主要债权国也纷纷减持，曾经不愁卖的美债如今面临供需失衡的困境，认购倍数持续走低，短期国债拍卖倍数从 2010 年的 4.21 倍降至 2024 年的 2.84 倍。 面对这座压顶的债务大山，美国似乎只剩下三条路可走，但每一条都像是慢性死法，难以根本解决问题。 第一条路是继续扩大发债规模，依赖国内市场和少数海外买家接盘。 现在美国财政部已经在考虑进一步扩大国债发行，但海外需求持续萎缩，中国等主要债权国不再大量增持，只能依靠美联储和国内金融机构承接。 美联储若重启购债，本质上就是印钞买债，这会让本就居高不下的通胀雪上加霜，老百姓手里的钱越来越不值钱，30 年期抵押贷款利率已经攀升至 6.83%，汽车贷款、企业融资成本也跟着上涨，进一步抑制经济活力。 国内机构承接能力有限，大量国债集中发行会吸收市场流动性，导致企业投资资金减少，经济增长动力不足，而债务规模仍在持续扩大，利息支出不断增加，形成 “发债 — 通胀 — 再发债” 的恶性循环。 第二条路是紧缩财政开支，通过削减支出和增加收入来缓解债务压力。 但这几乎是一条走不通的路，美国的社会保障、医疗保险和军事开支都是刚性支出，涉及庞大的利益群体，削减社保和医保会引发民众不满，影响选票。 削减军事开支则会削弱美国的全球影响力，这是两党都不愿接受的。 第三条路，就是搞债务重组，或者变相违约，比如延长债务期限、压低利率，甚至私下跟债权国商量减免部分债务。这种办法看似能缓解短期压力，实则会引发灾难性的后果。 现在的美国，就像背着千斤重担走钢丝，每天33亿美元的利息支出压得喘不过气，38万亿美元的债务还在以每秒69713.82美元的速度疯狂增长。 中国等主要债权国的减持，让美债失去了重要的支撑，曾经的帝国体面，在债务危机面前一点点褪色。 对于这件事，您有什么想说的吗？欢迎评论区留言讨论。
