【热点评述】中国下了一招极妙的棋，利用现在的国际金融规则，成功地将多达7800亿美元的美元债券，转换出去，并以人民币结算，取得多方面的积极效应。美国财长贝森特得知此消息之后，懵了。 年底到了，过年前要算算账，中国握有美国多达7800亿规模的美元债券，而美债风险越来越大，美国国债已经达到38.5万亿美元，联邦政府每年需支付的利息约为1万亿美元，这一数额已超过国防预算，成为预算中增长最快、占比最高的支出项目之一。 美元贬值被认为将是必然趋势。所以，我们必须考虑如何处理好手中的美元债权，不能因为被美债危机爆发而吃大亏。 于是，中国使出妙招，将所持有的7800亿美元债券规模（主要为美国国债）转换为人民币结算的操作，据称，这主要是通过第三方国家和特殊目的实体（SPV）来实现，涉及跨境债务置换和人民币国际化策略的实施步骤。 有报道称，当华尔街得知中国以巧妙的方式处理了这一巨额的美元债权之后，金融界的精英们都很感叹，有一种如梦初醒的感觉，想不到中国还能这么操作。 中国的金融专家正在利用国际金融规则，使用美国金融界最擅长的金融手段，以奇妙地方式打出组合拳，规避可能出现的美元危机，避开美国债务危机的影响，成功转身，轻松离开。 这笔交易发生在2025年的冬天。众所周知，中国持有巨额的美国国债，按照原来常用的操作方式，中国会通过抛售美国国债来规避风险，然而，这一次中国没有这么做。 这是因为，如抛售巨额的美债，将会带来诸多问题：比如，让美国方面看到中国在抛售美债，心理很不爽，因为，大量抛售美债有可能引起美元贬值，美方可能会采取对中国不利的措施；再如，抛售美债，会引发市场恐慌，中国自己持有的其他美元资产可能也会贬值，这会伤及自身。这一常规操作的法子显然没有那么好。 于是，中国想到了一种更有智略的方式，利用复杂的组合方式使出妙招。 首先，中国通过卢森堡等离岸金融中心设立的特殊目的实体（SPV）为中介，将持有的7800亿美元债券转让给第三方国家（如阿根廷或巴西等），这些国家通常与中国存在贸易或债务关系，需要收款，而且也需要美元。其次，采用人民币作为支付方式，而不用美元支付，例如，第三方国家使用人民币计价的债券或资金完成结算，从而将美元资产置换为人民币流动性；再次，部分操作涉及债权抵消，即第三方国家将购得的美债直接作为抵消凭证交付美国，用于偿还其对美债务，形成“债务对冲闭环”；最后，整个结算通过中国自主研发并正在推广的跨境支付系统（CIPS）或完成，或使用央行储备账户（如与瑞士国家银行的交割）完成，确保人民币直接流通。 这一妙招的首要的目的就在于优化外汇资产配置，避免因手握巨额美元债券而因被美债危机波及而吃大亏，并且，规避直接抛售美债引发的市场波动和美元贬值风险（美元每贬值1%，中国账面损失约78亿美元）。 其次，利用这一次操作，还能推动人民币在国际债务结算中的使用，提升其储备货币地位，这于推动人民币国际化是有利的。 再次，也是非常妙的效果，此举能间接地削弱美元霸权的核心规则（即全球债务必须以美元结算），并使美国巨额债务压力更突出，截至2025年12月，美国联邦债务规模已突破38.5万亿美元，危机在加剧，中国将美元债权置换出去，是聪明之举。 此外，更妙的是，因“债务对冲闭环”的使用，美债的风险“归还”给美国，让美国财政部门自己去应对美国的金融规则。 最后，对全球经济而言，中国的这一次巧妙操作是通过多边央行参与（如覆盖欧、亚、非45家央行）而完成的，这增强了人民币在跨境交易中的渗透率，并为新兴市场国家提供规避美元依赖的范例。 令人赞叹的是，中方整个的操作过程完全符合规则，高度透明，皆是合理合法地利用现有的国际金融框架，完全在规则之内进行运作。既没有破坏美国的金融规则，又没有引发市场大波动，细水微澜，水到渠成，而正是如此平静自然地在实现债权转换，这才让美国财政部长贝森特倒吸一口凉气。 这是因为，美国长期以来建立了全球金融体系，并制定了复杂的规则。而中国此次操作正是利用了美国的复杂金融规则，巧妙地一步步下着妙棋，下棋的规则是美国认定的，下棋的步骤没有违规，更没有破坏棋盘，然而，这一招妙棋却让美国输得心服口服。 试想想，如果这一招妙棋被其它手持大额美元美国国债的国家聪明地进行复制，也推进“债务对冲闭环”实现，那么，截至2025年12月，外国投资者持有的美国国债总额约为9.249万亿美元，如果都就可能的风险“归还”给美国，那将是怎样的状况？ 美国财长贝森特能镇静吗？
