全球白银市场目前正经历一场严重的供应短缺，导致价格飙升和库存枯竭。 白银供应冲击概况 持续的结构性赤字: 全球白银市场已连续五年出现供不应求的结构性赤字。 2025年的短缺预计约为1.48亿盎司，工业用户一直在消耗地上库存以满足需求。 库存暴跌: 主要交易所（如纽约商品交易所 (COMEX)、伦敦金银市场协会 (LBMA)）的白银库存已降至多年来的最低点。 COMEX的注册库存自2020年以来下降了约70%。 零售需求爆炸式增长: 从伦敦到纽约，实体白银经销商的库存告罄，人们需要排队数小时才能买到白银。 这导致实体白银的市场溢价（premium）飙升。 价格创纪录: 截至2025年12月28日，现货白银价格已触及每盎司近80美元（约合每盎司78.845美元）的历史新高，而街头溢价甚至超过每盎司110美元。 中国出口限制: 中国将于2026年1月1日实施新的白银出口许可要求，这可能会进一步加剧全球供应紧张。 埃隆·马斯克（Elon Musk）评论称“这不好”，因为许多工业流程都需要白银。 工业需求旺盛: 白银约60%的需求来自工业用途，特别是在太阳能电池板、电动汽车、电子产品和人工智能数据中心等领域，其优异的导电性使其不可替代。 白银价格的上涨受到多种因素的共同推动，包括工业需求激增、供应限制、地缘政治紧张局势以及美联储降息预期导致的美元走软，使得投资者转向贵金属寻求避险。
