海尔集团干了件让全网看不懂的事——把旗下海尔印度公司49%的股权，以20亿美元卖

海尔集团干了件让全网看不懂的事——把旗下海尔印度公司49%的股权，以20亿美元卖给了印度巴蒂集团和美国华平投资。关键是啥？海尔印度刚创下年营收破10亿美元、同比暴涨36%的好成绩，正是躺着赚钱的黄金期。 好好的摇钱树，为啥急着拱手让出近半股权？这不是把煮熟的鸭子往别人嘴里送吗？ 官方给出的说法是“股权结构优化”“收回投资赚回报”，听起来高大上，可咱们得掰扯掰扯——企业做海外市场，难道就是为了赚一笔快钱就跑路？ 要是真这么回事，那多年深耕海外的心血算啥？再说了，要是这生意真能一直稳赚，谁会傻到中途分蛋糕给别人？这里头肯定有不为人知的门道。 先说这桩交易的核心疑点：海尔深耕印度市场超20年，累计投资才近3亿美元，如今光49%的股权就卖了20亿美元，估值翻了多少倍可想而知。 要是印度市场真的一片坦途，后续盈利空间无限，完全可以追加投资扩大规模，为啥要急着套现？ 这就像自家果园刚进入盛果期，却突然把一半果树卖给别人，说“我只是想收回成本”，换谁都得打个问号。 其实类似的事，最近国内也发生过。2025年11月，杰瑞股份公告要把旗下俄罗斯子公司光明能源100%股权卖掉，交易价格不超过10亿元人民币。 要知道这子公司可是盈利的，杰瑞股份海外业务还在两位数增长，为啥要卖盈利资产？ 后来市场分析才说透，是因为公司战略重心要转移到中东、北美，担心俄罗斯市场的汇率波动等风险，趁现在能卖个好价钱赶紧变现，把钱投到更稳妥的地方。 这和海尔的操作是不是有点异曲同工？都是在盈利状态下出售海外资产，背后藏着对市场风险的考量。 关键问题其实出在印度市场本身。这些年印度喊着“印度制造”的口号，对外资的政策越来越严，尤其是对中国企业。 自2020年起，印度对来自陆上邻国的投资实施更严格的审批制度，很多外资项目审核周期拉长，不确定性大增。 甚至，印度还搞“质量控制令”，500多种产品必须符合印度标准，而且每座工厂都要单独认证，中国工厂想拿到认证难上加难，其实就是变相逼着外资把生产线搬到印度本地。 家电行业的日子更不好过，印度早就限制电视等产品进口，就是为了扶持本土制造业。中国企业在当地经营，要应对法律、税务、劳动三大合规挑战，稍有不慎就可能栽跟头。 就像有空调制造商高管说的，印度政府给那些承诺在本地建厂的品牌发放认证时宽松得多，这明摆着就是“胁迫”外资本土化。 海尔在这个节骨眼上引入印度本土的巴蒂集团做股东，说白了就是找个“本地靠山”，巴蒂集团在当地的渠道、品牌资源和政策理解可不是外人能比的，有了这层关系，后续应对政策变动、合规检查肯定能少走很多弯路。 再说所谓的“收回投资赚回报”，海尔累计投资3亿美元，现在卖49%股权就拿了20亿美元，确实赚得盆满钵满。 但这背后是对印度市场风险的预判——现在业绩好是事实，但谁能保证未来政策不变？ 万一哪天印度突然出台更苛刻的外资政策，或者搞关税壁垒，再好的业绩也可能打水漂。与其等到时候被动应对，不如趁现在估值高位套现一部分，既落袋为安，又能通过引入股东分散风险，这算盘打得确实精。 不过话说回来，海尔也没完全退出，还持有49%股权，仍是最大单一股东，核心经营主导权没丢。 这操作更像是“戴着镣铐跳舞”：既想保住印度这个高增长市场的红利，又要规避政策风险，所以才想出引入本土和国际战略投资者的办法。 美国华平投资有丰富的全球资本运作经验，能帮着整合资源；巴蒂集团能搞定本地关系，三方联手确实能让海尔印度在当地更稳。 官方说这是“为国内企业布局印度市场提供有益启示”，这话没毛病，但也透着无奈。 要是海外市场都能公平对待外资，政策稳定透明，企业还用得着靠出售股权来换安心吗？ 海尔的操作确实聪明，既赚了钱，又分散了风险，还能继续分享印度市场的增长红利，但这背后反映的是中国企业出海的普遍困境：想要在一些高风险市场立足，往往要付出额外的代价。 说到底，海尔不是在“赚快钱跑路”，而是在复杂的海外环境中做出的理性选择。 比起死守100%股权最后可能面临的政策风险，不如趁现在业绩好、估值高的时候，引入战略股东，既落袋为安，又能为后续发展铺路。 这步棋看似“拱手让人”，实则是把主动权握在了自己手里。 不过话又说回来，要是未来印度市场政策放宽，海尔会不会后悔让出这49%的股权？ 毕竟现在是黄金增长期，每年能赚不少钱。但做生意就是这样，没有绝对的稳妥，只有相对的风险可控。 海尔的选择，到底是捡了芝麻丢了西瓜，还是未雨绸缪的高招？ 恐怕只有时间能给出答案。