硬核收藏！商业航天整星制造“四大天王”，都是实锤订单！作为商业航天的“太空硬件总装厂”，该赛道投资逻辑：1. 低轨星座规模化组网催生海量需求，卫星批产能力成为核心竞争力。2. 国家队与民营队协同发力，技术迭代与产能扩张同步推进。3. 绑定星网、千帆等重大项目，订单确定性高且业绩兑现周期清晰。1. 中国卫星星网核心供应商，2026年产能900颗，在手订单超300亿元，小卫星制造市占率第一。2. 上海沪工卫星超级工厂年产能500颗，获千帆星座108颗订单，为长征十二号甲供应核心结构件。3. 航宇微国内首款在轨AI芯片供应商，空间站验证通过，航天业务占比22%，毛利率66.95%。4. 招标股份“空天信息+航天基建”综合服务商，控股子公司推进48颗“海丝星座”组网，中标文昌卫星超级工厂配套基建项目。商业航天板块投资逻辑：1. 政策顶层驱动明确，发射审批与频轨分配优化，制度成本显著降低。2. 可回收火箭与卫星批产技术突破，大幅降低行业进入门槛与运营成本。3. 低轨卫星互联网、手机直连等场景爆发，2025年市场规模预计达2.8万亿元。4. 国资与民营资本共投，形成“低成本发射→组网→变现”的可持续增长飞轮。5. 核心标的订单排期充足，业绩落地驱动估值持续上修。风险提示1. 板块当前估值处于相对高位，部分标的存在估值与业绩背离风险。2. 火箭发射失败、卫星在轨故障等技术不确定性可能冲击企业发展。3. 频轨资源分配、数据出境等政策监管变化带来行业合规风险。
