📌一张图看懂Meta如何赚钱：广告仍是核心

🧠 概览 图展示的是 Meta 在 2025 财年第三季度的收入与成本结构，核心主题只有一个：广告依然是现金引擎，但利润波动正被成本与一次性因素强烈影响 💰 收入从哪里来 Meta 的总营收约为 513 亿美元，同比增长约 26%。其中绝对主力仍然是广告业务，贡献了约 501 亿美元，增速同样在 26% 左右，几乎撑起了整张收入结构。 除广告外，其他收入规模较小，大约 7 亿美元，但同比增长达到 75%，显示出一些新型变现方式正在萌芽。 现实实验室相关收入约 5 亿美元，同比增长 67%，规模不大，但代表着 Meta 在虚拟现实与可穿戴设备上的长期布局 📈 毛利与成本结构 在收入之下，Meta 实现了约 420 亿美元的毛利润，同比增长 26%。 对应的收入成本约为 92 亿美元，同比增长 24%，整体仍保持较高效率，这说明广告业务的边际盈利能力依旧很强 🏗 运营支出压力 运营支出约 215 亿美元，同比增长 35%，明显快于收入增速。 其中研发支出高达 151 亿美元，同比增长 35%，是最大的一块，直接反映出 Meta 对人工智能、大模型、推荐系统与未来平台的持续重投入。 管理与行政支出约 35 亿美元，同比大幅增长 84%，显示组织与合规成本正在上升。 销售与市场支出约 28 亿美元，同比增长基本停滞，说明获客仍主要依赖平台自身流量，而非外部推广。 🏛 营业利润与税务冲击 营业利润约 206 亿美元，同比增长 18%，仍然强劲，但已经明显被成本增速压缩。 税费达到约 190 亿美元，同比暴增，图中标注为一次性税务影响，这直接吞噬了当季利润。 最终净收益仅约 27 亿美元，同比大幅下降 83%，并非业务崩塌，而是税务因素短期扭曲了结果。 🔮 战略含义解读 这张图清晰说明，Meta 目前仍是一台高效的广告印钞机，但正在主动用利润换未来。 广告负责当下现金流，人工智能与现实实验室负责长期想象空间，而短期利润则对税务与投入高度敏感。 ✨ 一句话总结 Meta 不是赚不到钱，而是选择把赚到的钱继续押在 AI 与下一代平台上，这是一条高风险但潜在回报极高的路线。web3 纳斯达克