牛市炒证券必赚？别傻了！80%散户栽在这3个坑2024年10月以来，A股牛市氛围渐浓，证券板块却走出了“让人又爱又恨”的行情：11月7日单日暴涨6.2%，11月10日又回调3.1%，11月15日再冲高4.8%。某股票社区数据显示，期间参与证券板块交易的散户中，76%亏损超过5%，只有8%实现正收益——明明是牛市标配的证券股，为啥成了散户的“亏损重灾区”？牛市里证券板块从不缺位，这是资本规律而非运气。它就像市场的“流量引擎”，能在最短时间内激活市场热度。2024年10月，两市日均成交量还停留在7000亿级别，随着证券板块连续3个交易日上涨，11月中旬成交量直接突破1.2万亿，新增投资者开户数环比激增58%。支撑这波行情的核心逻辑，早已不是传统佣金收入：2024年三季报显示，华泰证券两融利息收入达49.6亿元，同比增长31%；资管业务收入38.2亿元，同比增长42%；自营投资收益57.8亿元，同比暴涨135%。更关键的是，证券板块的资金聚集能力无可替代，11月7日证券板块单日成交额突破3200亿，占两市总成交额的26.7%，这一占比远超科技、消费等热门赛道。但证券板块的赚钱逻辑，从来和散户的操作习惯背道而驰。首先是波动幅度超出想象：2024年11月7日，某头部券商股高开3%，盘中摸涨停，尾盘却回落至2.1%，日内振幅达11.2%；11月14日，另一券商股早盘跌停，午后直线拉升至涨停，散户要么在跌停板割肉，要么在涨停板追高，最终都被行情“收割”。其次是行情节奏难以把握，2024年以来证券板块已经出现5次“脉冲式上涨”，每次上涨持续不超过3个交易日，随后就是至少2周的横盘或回调。某券商营业部数据显示，散户持有证券股的平均周期仅为4.3个交易日，根本熬不过横盘期，往往在行情启动前交出筹码。更致命的是，散户对证券板块的盈利逻辑存在严重误解。很多人以为券商靠佣金赚钱，实则现在两融利息、资管收益、IPO承销才是核心利润来源。2024年三季报显示，中信建投IPO承销及保荐收入达27.3亿元，同比增长56%；东方证券资管业务收入占比已达35%，远超佣金收入的18%。而散户往往盯着成交量炒股，以为成交量放大就该买证券股，却忽略了业绩兑现的滞后性——2024年Q3成交量环比增长40%，但券商业绩集中兑现要到Q4，等散户看到业绩利好入场时，往往已经进入回调阶段。历史数据更能说明问题。2019-2020年牛市，证券板块累计上涨156%，但中间经历了4次超过15%的回调，最大回撤达28%；2021年结构性牛市，证券板块领涨股从中金公司切换至国联证券，再到华林证券，每轮领涨周期仅维持1-2个月，散户很难跟上节奏。某私募机构统计显示，牛市中能从证券板块赚钱的散户，都满足两个条件：持有周期超过6个月，且仓位不超过总资金的20%。但现实是，90%的散户持有周期不超过1个月，60%的散户会重仓单一券商股。真正能在证券板块盈利的人，都在遵循“反散户”的操作逻辑。北京一位普通投资者从2023年12月开始布局证券板块，选择3只头部券商股分散持仓，期间不管行情如何波动都坚定持有，截至2024年11月收益达63%。他的操作逻辑很简单：关注两融余额的持续增长（2024年11月两融余额突破1.75万亿，创年内新高），忽略短期波动；选择资本补充能力强的券商（2024年以来，头部券商通过定增、发债补充资本金超600亿元），规避中小券商的流动性风险；用定投方式降低成本，而非追涨杀跌。牛市行情仍在延续，证券板块的业绩增长确定性依然很高。随着注册制全面推进，IPO常态化将为券商带来稳定的承销收入；居民财富向资本市场转移的趋势，会持续增厚券商资管业务规模；中证金融转融资余额已突破1200亿元，券商的资金弹药充足，两融业务仍有较大增长空间。但这并不意味着普通人要盲目入场。证券板块就像一把“专业工具”，适合有耐心、懂逻辑的投资者，而非追求短期收益的散户。牛市的红利有很多种获取方式，与其在证券板块的剧烈波动中煎熬，不如选择那些波动温和、业绩确定性强的赛道。毕竟，投资的本质是稳稳的幸福，而不是在追涨杀跌中消耗自己。
