[彩虹]俄罗斯启动"印钞机"填补预算巨额缺口 💸📉 中央银行间接放水引发通胀隐忧 俄罗斯财政当局正通过中央银行（Центральный банк）的货币发行（денежная эмиссия）手段，为今年高达近6万亿卢布的预算赤字提供资金。俄罗斯盖达尔经济政策研究所（Институт Гайдара）的专家指出，这一做法正在引发市场担忧。 今年俄罗斯财政的"窟窿"几乎完全依赖国债发行（выпуск госдолга）来填补，主要形式为财政部每周发行的联邦债券（ОФЗ，облигации федерального займа）📜。数据显示，今年第一季度财政部发行了1.4万亿卢布的联邦债券，第二季度为1.46万亿卢布，第三季度则增至1.55万亿卢布。 这些债券的主要购买者是各大银行，尤其是国有大型银行。而银行购买债券的资金，则主要来自俄罗斯中央银行。自去年年底以来，央行每周通过回购操作（операции репо）向银行提供卢布贷款，并以联邦债券作为抵押品。根据央行最新数据，截至11月24日，此类操作的规模已高达2.832万亿卢布。 盖达尔研究所专家指出，银行资产中联邦债券规模的扩大，实质上是央行通过回购操作间接为政府债务提供发行融资（эмиссионное финансирование），这种做法"将加剧通胀效应"。 根据财政部编制的2026-2028年预算草案，未来三年俄罗斯预算赤字总额将超过10万亿卢布，其中2026年为3.8万亿卢布，2027年为3.2万亿卢布，2028年为3.5万亿卢布。盖达尔研究所强调，内部国债发行几乎将成为填补赤字的唯一手段，财政部计划在未来三年每年发行4-4.7万亿卢布的联邦债券（不含偿还部分）。 经济学家警告称，这种"印钞填赤字"的模式可能进一步推高通胀，并对卢布汇率和宏观经济稳定构成潜在风险。
