北京时间11月7日凌晨，美国三大股指集体收跌：道指下跌0.84%，报46912.3点；标普500指数跌1.12%，收于6720.32点；纳指跌幅扩大至1.9%，报23053.99点。个股方面，赛富时跌超5%、英伟达跌逾3%，领跌道指成分股；微软下跌近2%，连续七个交易日走低，创下2022年以来最长连跌纪录。
与此同时，美股多项关键估值指标亮起“红灯”：巴菲特指标显示，美股总市值已超过美国GDP总量的两倍，突破历史峰值；巴克莱指标显示，“狂欢类股票”占比达11%，这一水平此前仅在1999年互联网泡沫、2021年Meme股狂潮时期出现；标普500指数的席勒市盈率等核心估值指标，也已逼近互联网泡沫时期的高位。
值得注意的是，当前AI热潮正推动科技巨头加大投入——各大企业砸下数千亿美元采购先进芯片、兴建数据中心，既为支撑ChatGPT、Gemini、Claude等聊天机器人的激增使用量，也意在布局“经济活动从人类主导转向机器参与”的未来。但这波热潮与当年互联网泡沫的相似度惊人：估值虚高、商业模式脆弱、营收预测夸张、资金盲目涌入。今年1月，中国DeepSeek低成本模型的横空出世，就曾引发全球科技股大幅震荡。
更值得警惕的是AI投资的现实隐忧：麻省理工学院研究人员8月发布的报告显示，95%的机构在AI项目上的投资未获得任何回报；哈佛与斯坦福大学的研究则发现，部分员工借助AI生成大量“表面优质、内容空洞”的“工作糟粕”，反而造成企业生产力的巨额损失。
