随着中国对荷兰半导体稀土的管控限制，正当大家以为荷兰会服软的时候，10月31日，荷兰出台更严厉芯片设备出口新规，对DUV光刻机实施精细化管控，进一步限制与中国芯片领域合作，此举与中国近期升级的稀土管控形成直接对冲。 你以为ASML的光刻机是纯靠荷兰技术堆出来的精密神器？错了，每台设备里都得老老实实塞进10公斤以上的稀土磁体，光是钕铁硼这一种，就占了设备总成本的三成。 这可不是普通的金属疙瘩，ASML的EUV光刻机里，铷铁硼永磁体要给磁悬浮系统提供强磁场，确保晶圆台和掩膜台以纳米级精度高速同步；铥是下一代EUV光源的核心，铽用来做光学隔离器，铷更是激光器的关键成分，从头到尾的核心部件都离不开稀土。 荷兰每年26.4%的稀土化合物要从中国进口，2024年1到10月光是直接从中国买的稀土就有0.61万吨，占其进口总量的13%，这还没算那些从非洲、拉美买了粗矿再运回中国精炼的量，毕竟全球92%的高纯度重稀土精炼产能都攥在中国手里，欧盟运回去加工的矿石近60%都得走这条回头路，每公斤成本比直接买成品还高出120美元，这笔账荷兰心里门儿清。 更狠的是中国这轮管控的精细度，直接划了0.1%的红线，不管是设备里含中国来源的稀土成分，还是用了中国的稀土冶炼、制磁技术，只要沾边就得单独申请许可证，最终用户、用途都得交代得明明白白，想蒙混过关门都没有。 这一下就戳中了ASML的死穴，它财报里那点稀土库存撑死了也就8周，之前还嘴硬说能应对，现在早就藏不住焦虑，知情人士都透露出货可能要延迟数周，更别提那些堆在订单里的360亿欧元未交付设备，没了稀土磁体就是一堆废铁。 荷兰敢这么硬扛，无非是赌ASML能找到替代来源，可这算盘打得再响也架不住现实骨感。美国倒是想帮衬，给澳大利亚莱纳斯公司砸了2.58亿美元，要在德州建重稀土精炼厂，可这种厂子从规划到投产没个五八年下不来，就算建好了，技术上也差着截儿——美国自己的MP公司也就搞定了轻稀土分离，重稀土技术压根没突破。 日本更有意思，喊着研发出了无钕磁铁，结果要到2035年才能大规模应用，现在还得靠中国供应28%的稀土产能，说白了就是喊口号给自个儿壮胆。 ASML的供应链更没法换，它的稀土磁体供应商要么直接从中国采购，要么就是用中国精炼的稀土加工，想找非中国来源的高纯度产品，比登天还难。 其实荷兰内部早就绷不住了，新规出台没几天就开始内讧，一部分官员喊着要制裁中国，另一部分却急着找中国谈，经济大臣卡雷曼斯都放话要进行“最高层级磋商”。 毕竟半导体行业占荷兰GDP的贡献率已经从4.2%跌到了2.8%，12万从业人员里五分之一靠对华贸易吃饭，ASML光中国市场就占了28%的营收，之前出口管制刚落地，股价就跌了8.2%。 更别提安世半导体那档子事，荷兰强行接管中资控股的企业，结果中国一限制关键元器件出口，这家给宝马、大众供货的企业产能直接腰斩，欧洲车企天天逼着荷兰政府解决问题，生怕断供停产。 美国那边更指望不上，自己刚让中国暂停相关稀土管制一年，压根不愿为荷兰的麻烦得罪中国，毕竟美国的稀土供应链也捏在中国手里。 荷兰这波操作说白了就是拿着金饭碗要饭，明明靠着ASML赚得盆满钵满，却非要跟着别人搞技术围堵，殊不知自家宝贝疙瘩的“心脏”里装着中国的稀土，被掐住命脉是早晚的事。 ASML再牛也造不出无稀土的光刻机，荷兰再硬气也找不到替代的精炼产能，0.1%的红线就像根细绳子，轻轻一拉就能让ASML的生产线卡壳，这种看似对等的对冲，从一开始就注定了失衡的结局。 等到ASML的8周库存耗尽，那些等着光刻机的全球芯片厂就得排队施压，到时候荷兰恐怕就不是找中国磋商，而是得乖乖纠正错误了。
