山东黄金三季报增长率还可以，但是从绝对值来看只是消化了前期的高估值。如果四季度复制三季度业绩，全年净利 50 亿。这种情况下市盈率还是大于 30 倍，估值不算便宜，只能算中等。 上数据：第三季度营收为270.17亿元，同比增长27.25%；净利润为11.48亿元，同比增长68.24%。 前三季度营收为837.83亿元，同比增长25.04%；净利润为39.56亿元，同比增长91.51%。 业绩增长主要原因，看下来还是受益于黄金价格上涨和销售量增加。 前几天出了个《关于黄金有关税收政策的公告》（财税〔2025〕11号），很多人在讨论，其实没啥事。最朴素的道理是：管制的都是涨价的。 因为谈判的事，稀土估计最近不会太好，北方稀土估计会调整一阵子。而铜我觉得可以继续看好。云南铜业和江西铜业可以继续。
