美债已经滚到37万亿了，为啥还没暴雷？说白了，美债已经出事了，只不过美国短时间内不会轻易倒下，美国现在的情况有点像温水煮青蛙，虽然水温在慢慢升高，但还能勉强适应。 美国国债总额到2025年10月，已经超过37.9万亿美元，这数据来自财政部和各种智库报告，具体是37968124071839美元左右，每天还以25亿美元的速度往上窜。简单算笔账，这等于每个美国人背着111242美元的债，比买两辆中档车还多。 债务增长不是突然的事，从独立战争就开始了，那时欠了7500万美元，主要用来打仗买军火。到19世纪，1812年战争和内战把债推到10亿美元以上。 20世纪，一战二战让它爆到2600亿美元，大萧条和新政时期又加了400亿。战后，越南战争、福利扩张、里根减税军费狂飙，债到3万亿。 2008金融危机后，从10万亿跳到15万亿，疫情刺激再加到27万亿，现在37.9万亿，增速是过去25年平均的两倍，每5个月多1万亿。 这债没崩主要靠三样东西撑着。第一，美元太强势了，全世界70%的贸易结算用它，80%的外汇储备也是美元。各国央行就算知道美债有风险，也得捏鼻子买，因为不买就没法顺利做生意。 比方说石油、大宗商品定价全靠美元，你不持美元资产，国际支付就卡壳。 日本、英国这些国家还在增持美债，外资占比超30%，因为欧洲经济疲软，新兴市场更乱，美债至少流动性高，每天交易6000亿美元，全球第一。 第二，美联储那台“印钞机”转得飞起。美国欠债的招数就是借新还旧，到期了发新债还旧的，利息不够就印钱补。 2025年6月，他们发行40年超长期国债，把短期债换成长期的，利率从4%压到3%，十年省3000亿利息。这跟用一张信用卡还另一张的道理一样，债务总量没减，但还款压力暂时小了。 美联储还搞逆回购，每天处理资金稳定市场，不让链子断。 短期债拍卖频繁，投标多，价格稳，因为大家信美元不会崩。国内持有美债从2015年的6.9万亿升到2025年的19.9万亿，社保基金这些内部机构拿着，相当于左兜欠右兜，不急着要。 第三，全球资本还得“接盘”。中国在减持美债，转买黄金，日本也偷偷减，但整体外资还超30%。沙特开始去美元化，用本币结算贸易，但美元霸权惯性大，各国依赖它定价石油黄金大宗商品。 国际货币基金组织评估，短期违约风险低，因为美国经济总量超29万亿，债是美元计价的，能一直滚下去。 不过，现在这上面的问题大了。2025财年，利息支出1.2万亿，占税收40%，比军费还多。这些钱本该修路盖学校，结果全喂债主了。要是利率升到5%，利息超1.5万亿，够养活墨西哥那样的国家。 国会两党为选票，死活不砍福利不增税，特朗普的产业振兴法案，未来十年加3.2万亿赤字。财政窟窿越补越大，2025财年赤字1.775万亿，虽比上年少41亿，但主要是关税收入多了186亿，支出还涨了。 预算办公室预测，本来2030年才到37万亿，结果2025年就撞线了，主要花太多收不够。军费医保福利样样不减，税收占GDP比例低于历史平均。 2025年国会7月通过法案抬到41.1万亿。短期内，美国靠经济体量和美元地位躺着还钱，但布鲁金斯学会警告，投资者一旦怀疑还债能力，利率飙升、美元贬值、进口涨价，股市债市全跌。 全球六成外汇储备是美元，这崩了就是系统性风险，全世界遭殃。债务每涨一笔，利息就多一层负担，现在已成“吞金兽”，每天睁眼欠27亿利息。 各国已经在行动，中国抛美债买黄金，增持量大。沙特等石油国用人民币欧元结算，贸易去美元化加速。连日本英国盟友也减持，美债依赖在瓦解。
