华尔街见闻消息，中国企业正在以前所未有的速度卖出美元，9月份中国企业结汇510亿美元，创下了自2020年12月以来的最大规模。 [呲牙]中国企业9月的确掀起了一波“集中结汇潮”：银行结售汇顺差510亿美元，创2020年12月以来最大单月规模。这一动作背后，与其说是被动跟随美联储降息，不如说是一场有预谋的“战前准备”。 1. 战前备粮：美元现金≠安全 企业手里攥着的美元并非“闲置资金”，而是未来3–6个月进口芯片、能源、粮食的“战时配额”。一旦中美贸易摩擦升级，这些美元必须立刻换成人民币，才能锁定成本、保住订单。9月的结汇高峰，正是企业把“账面美元”换成“手里人民币”的抢跑。 2. 利差诱惑只是表象 卢麒元提到的“数万亿未结汇”更多是理论值。现实是，2024年企业结汇率已从高点回落至48%，大量美元躺在账户里“吃灰”。9月的集中结汇，更像是把过去半年积压的“战备金”一次性兑现，而不是单纯为了赚利差。 3. 真正的触发器：特朗普关税2.0 市场普遍押注11月美国大选后可能祭出新一轮惩罚性关税。企业提前把美元换成人民币，既是对冲汇率风险，也是为即将到来的关税冲击储备“弹药”。一旦关税落地，人民币升值将直接削弱出口竞争力，提前结汇等于提前“锁定利润”。 4. 央行暗中护航 9月24日央行“双降”（降准50bp、降息20bp）释放的流动性，给了企业结汇的底气。离岸人民币随即升至6.9区间，创去年11月以来最强水平。这背后，是政策层与企业之间的默契：企业负责“把子弹上膛”，央行负责“稳住阵脚”。 一句话，这场510亿美元的结汇狂潮，不是美联储降息的“跟风”，而是中国企业为应对潜在关税战、供应链脱钩等“黑天鹅”而进行的战前财务演练。
