【天风电新】思源电气交流要点-1020 ——————————— 🌼经营情况 全年任务185亿元收入、完成任务的信心提高，全年收入增速可能快于去年的订单增速。 国内外占比情况：Q3海外的订单增长和出货更快，和国外Q4过圣诞节有关；国内7-8月电力保供、施工时间相对平稳，四季度可能会加速。 毛利率：今年原材料的采购价格、市场异常波动较少；往明年看，在建工程6亿+投产后会有折旧，要看收入规模能否摊薄影响。 🌼订单情况 1、 整体：前期预期25%同增，快于预期。 2、 国内：网内增长明显，新增品类GIS带来纯增量；新能源+储能增速还不错，主要由储能带动，非储增速不高。国内工业增长滞后。 国网体系追求优质优价，暂时看采购策略没有特别大的变化。储能竞争还是很激烈。 3、 海外： 高于平均增速，预计全年海外订单占比30%左右。增量明显的还是优势市场，非洲、拉美、欧洲、中东。 今年北美订单增长率很高（原来基数低）、总体金额2-3亿，新能源项目的变压器、开关等。 盈利能力：海外各个区域的价格都还行，加上运输和管理成本、净利率和国内差不多。 🌼未来增量目标 1、 国内：特高压继保份额提升，GIS等实现常态化中标，套管、750KV GIS、GIL明年进一步提高体量，中压产品增长加快； 2、 海外：新市场、新产品，超容在更多领域的应用。今年超容的发展态势较好，在新型电力系统、AIDC、小储、构网型储能上都会有应用，在积极和客户接触、也有一些新获得的订单，拓展了业务边界。
