现在再看中国抛售美债这事儿，哪是什么普通的资产调整，分明是踩着俄罗斯的血泪教训在抢时间，就怕晚了被美国的债务窟窿拖下水。 2022 年俄乌冲突一爆发，西方抬手就冻结了俄罗斯近 3000 亿美元的海外资产，后来更离谱，七国集团直接把这些资产的利息拿出来给乌克兰放贷，10 亿美元都已经到账了。 俄罗斯气得骂这是强盗行径，可再怎么反制冻结美国银行资产，那 3000 亿也实打实成了别人手里的筹码，这教训简直疼到骨子里。 中国显然把这事儿刻在了心上，从 2022 年 4 月起，手里的美债持仓就从没回到过 1 万亿美元以上，到 2024 年 10 月更是降到了 7601 亿美元，创下 2009 年以来的新低，还连着四个月一直在减，光 10 月就抛了 119 亿美元。 这哪是瞎卖？分明是看透了美国的信用早不顶用了。2025 年 5 月穆迪直接把美国的主权信用评级从 AAA 降到 AA1，三大评级机构的最高评级全丢了，理由就是美国债台高筑突破 36 万亿美元，光 2024 年赤字占 GDP 就达 6.4%，再过十年怕是要涨到 9%。 更要命的是美债收益率还在疯涨，10 年期的破了 4.5%，30 年期的摸到 5%，以前说美债是安全资产，现在反倒成了风险源，搞不好就陷入收益率涨 — 价格跌 — 信用更差的死循环。 中国这时候跑路，就是抢在美国信用彻底崩盘前脱身，把主动权攥在自己手里。可再看日本，完全是另一副光景，简直把烫手的美债当传家宝攥着。 2025 年 7 月还在追加 38 亿美元增持，把持仓抬到 1.1514 万亿美元，稳稳坐着美国最大海外债主的位置。 有人说日本是没办法，国内 10 年期国债收益率才负 0.15%，美债好歹还有点利息，只能硬着头皮买。 可这根本是饮鸩止渴，美国现在的玩法就是借新还旧，36 万亿债务里四分之一要在 2025 年到期，只能发更多新债，老债的价值只会越来越缩水。 2025 年 4 月就有过苗头，日本私人机构两周内抛了 211 亿美元的外国债券，里头一大半都是美债，显然是怕了利率风险。 美国连盟友的羊毛都敢剪。俄罗斯那 3000 亿资产被冻结时，美国自己手里才扣了 50 多亿，却一个劲撺掇欧洲动手，最后资本全逃去美国，欧洲背锅他占便宜。 日本攥着 1.15 万亿美债，简直是把身家性命递到美国手里。要是美国哪天像对俄罗斯那样动心思，或者美债真的崩盘，日本这些资产瞬间就会变成一堆废纸。 要知道 2024 年 10 月除了日本，美国前十大债主里七个都在抛美债，连英国都减了 184 亿，就日本还在加仓。中国是看透了美国债务成瘾的本质，踩着俄罗斯的教训及时抽身。 日本却被眼前这点利息迷了眼，攥着个随时会炸的炸弹当宝贝。等美国信用真撑不住那天，日本这 1.15 万亿美债别说赚钱，能不能保住本金都两说，眼看就要成了下一个被美国 活埋的陪葬品。
