东风集团股份有点意思，私有化对价10.85港元/股，今天收盘9.2港元/股。理论上存在1.65元/股的套利空间，但实际情况如何处决于岚图汽车上市后的市场定价，存在不确定性。 私有化对价由两部分组成：6.68港元现金+4.17港元（岚图汽车股权）。如果岚图汽车上市后股价达到4.17港元，市值达到344亿港元，则实际私有化对价才是方案中的10.85元，如果其低于4.17港元，则实际对价就没这么高了。按照东风集团股份收盘价计算，市场预期岚图汽车的股价为9.2-6.68＝2.52港元/股，市值为208亿港元。 ※看看岚图汽车基本情况： 岚图汽车的营收情况： 2022年营收：60亿； 2023年营收：127亿元；净亏损14.729亿元（税后）； 2024年营收：194亿元；净亏损1800万元（税后）； 岚图汽车交付情况； 2024年交付量8.57万辆，同比增长70% 2025年上半年交付量5.61万辆，同比增长85%。 2025年的目标：交付20万辆，实现扭亏。 ※7月16日，东风资管增资岚图汽车，出资10亿元，认购9497万元的注册资本，持有3.3%的股权。按这么计算，岚图汽车的估值为303亿元，约为330亿港元。 岚图汽车估值会到多少？总体来看私有化方案还是比较良心的，结合公司的发展前景来看，上市后价格维持4.17港元并不难。 按今天东风集团股份收盘价估算：市值208亿港元，股价2.52港元； 按7月16日增资时的估值估算：市值333亿港元，股价4.03港元； 按私有化方案估算：市值344亿，估计4.17港元； 按上市市值最低的新能源车（A股北汽蓝谷，新势力车市值都在1000亿以上）估算：市值554港元，6.72港元。
