当沪深指数分别加速后，当沪指完成八连阳后，主力资金就撒腿跑路。这种指数连涨和资金

当沪深指数分别加速后，当沪指完成八连阳后，主力资金就撒腿跑路。这种指数连涨和资金出逃的背离格局一直伴随着大量的个股被踩踏。当指数开始由涨转跌的时候，或许又是一种新的开始。 白天A股指数小跌。周四晚间中概股指数出现跳空大跌，这实际反映出海外资本在隔夜市场对人民币资产的风险重估。尤其需要关注的是，SPX中国股指期货在欧股时段已现走弱，这是对A股周四大金融板块分化、消费龙头资金出逃的滞后反应。但中概股的定价权毕竟在华尔街手里，其下跌未必完全代表外资对A股的判断，更多可能是全球资本在流动性收紧预期下的共性调整。 主力资金的撤退行为需要分层解构。龙虎榜数据显示，本轮抛盘主要来自三路资金：一是险资对浮盈超30%的周期股调仓，二是量化资金在AI板块的机器减仓，三是北向资金对汇率波动敏感的离岸操作。这种现象与过去一些时间段内机构调仓有异曲同工之处，都是"抱团资产"在持续估值扩张后的技术性修整。 当前结构性行情的本质，其实是资金在三大逻辑间摇摆的结果：稳增长政策推动的基建链、全球通胀传导的资源品、科技创新的硬核赛道。当三个逻辑难以形成共振时，就出现了指数上涨但个股分化的局面。对比2019年四季度科技股行情，当时市场也是在成交量连续8周放大后才实现真正的风格切换。 关于顶部信号需要多维验证，目前我们只是猜测指数阶段见顶。还需要更多的指标来验证。但由于市场分化太严重，量能还很大，机会依旧很多，也没必要因为指数要回调就觉得市场就不行了。关键还在于选股，对于前期的大涨品种抄底要谨慎了，不然之前赚的很可能又吐回去了。指数涨时个股没那么好，指数跌时个股也没那么坏，不同阶段采取不同的策略。