A股的三个"跑赢"，藏着资本市场的新剧本 今天的A股真把"东方不亮西方亮"演绎

A股的三个"跑赢"，藏着资本市场的新剧本 今天的A股真把"东方不亮西方亮"演绎到了极致：沪指悠哉游哉创四年新高，创业板和港股却撒欢儿狂奔。近期一直相对落后的创业板开始狂飙模式，表面来是三大股指之间的相弱转换，但这种分裂式的繁荣，恰恰藏着新时代资本市场的密码。 分析师说的第一个"跑赢"，是性价比碾压历史。这话要是放在五年前，准被当成忽悠——那时候A股三天两头上演千股跌停。但现在看市盈率，沪深300估值比2015年高点低30%，十年国债收益率却在1.7%附近晃悠，股市性价比确实吊打债市。更绝的是，今年振幅超过5%的交易日不到10天，这哪是当年那个情绪化的少年，分明进化成了喜怒不形于色的中年。市场的稳定性提高主要得益于国家队对资本市场的控盘，类平准基金入场，国家队的控盘能力增强，所以稳股市才能落到实处。 第二个"跑赢"经济增速，才是最耐人寻味的玄机。今年二季度GDP增速5%，可上市公司净利润l连续四个季度跑赢经济增速。不是靠放水，而是注册制淘汰了20%的壳公司，把资金引向硬科技企业。就像把菜市场的注水肉摊清退，腾出位置给有机蔬菜，整个市场的营养结构自然提升。 至于第三个"跑赢"美股的大棋，得放在全球资本版图里看。标普500的席勒市盈率还在30倍高位趴着，A股核心资产只有18倍。这12倍的差距不是市场瞎了，而是全球资本在赌两个剧本：一面是美股吃着"AI创新"的老本，另一面是中国拿着"制造升级+消费复苏"的新剧本。前两天韩国存储芯片出口大涨31%，国内大模型公司集体秀肌肉，都在给新剧本加戏。 不过千万别被慢牛蒙了眼。创业板今天涨3.6%的背后，是机构抱团前20大市值的票就贡献了45%的涨幅。这种结构性狂欢，比全面牛市更需要火眼金睛——光盯着指数容易醉，得看清资金到底在抢筹哪些真成长。就像超市打折时大妈们直奔生鲜区，现在的聪明钱都往AI算力、高端制造、创新药的货架上挤。