大手笔落地三重动作！TCL科技终止定增+12亿回购+深度绑定员工，全仓加码优质面板资产 一、核心收购：93.25亿全资拿下T9产线，主动取消46.62亿配套定增 公司拟作价93.25亿元收购广州华星（T9 8.6代氧化物产线）剩余45%国资股权，股份、现金对半支付；取消原定46.62亿元定增募资，现金对价改用自有+自筹资金，规避股本稀释、减轻二级市场扩容压力，侧面印证公司现金流、盈利大幅改善 。 - T9主营AI PC、笔记本、高端显示器、车载IT面板，2025年收入82.48亿增至160.39亿，毛利率22.8%+；2026Q1单季净利5.1亿，全年预期盈利超21亿，订单满产供不应求，氧化物技术适配AIPC高景气赛道，全资并入后直接增厚上市公司业绩。 - 交割落地后TCL100%控股T9，叠加此前收购LGD广州T11产线，坐稳全球中高端IT LCD龙头，卡位AI PC、车载显示高毛利赛道 。 二、资本托底：11~12亿元大额回购股份 回购上限价6.6元/股，全额库存用于员工股权激励；剩余未授予股份依法注销缩股，周期12个月、董事会即可落地。大额回购释放管理层看好面板周期回暖信号，同时低成本储备激励筹码，稳定二级市场估值 。 三、长效激励：双持股计划锁死核心人才，绑定长期业绩 1. 2025员工持股修订：参与人数≤4700人，总额≤9.2亿元，解锁由1年改5年满期一次性解锁，杜绝短期套利； 2. 2026合伙人新计划：存续期20年，考核硬性门槛：连续两年营收/净利复合增速≥30%，股份取自回购库存，受让价折价定价，核心骨干与实控人李东生签署一致行动协议，稳固股权结构 。 四、产业逻辑梳理 1. 周期拐点：TV面板供需优化、价格企稳，AIPC+商用显示+车载显示拉动中尺寸面板高景气，T9高附加值产品盈利持续走高； 2. 成本优化：取消定增减少股权稀释，全额自有资金收购，后续标的利润全部并入报表； 3. 人才闭环：超长周期股权激励绑定团队，从短期考核转向长期经营，助力面板+光伏+新材料三大主业扩张。 受益标的 TCL科技：面板周期上行+T9优质资产并表+大额回购+长效股权激励四重利好，深度受益AI PC带动高端IT面板需求爆发。 以上信息仅供参考，不构成投资建议。
