迎峰度夏叠加算力用电激增，六大电力细分赛道迎来景气上行周期 一、火电：容量电价落地兑现盈利拐点 高温提前致用电负荷创新高，AI数据中心新增调峰用电抬升火电需求，容量电价政策落地优化盈利模型，煤价企稳后火电从成本承压转向业绩修复，作为电网调峰核心压舱石充分受益迎峰度夏。 华能国际 国内火电龙头，机组布局覆盖用电负荷集中区域，旺季发电量稳步抬升，容量电价增厚长期收益。 华电国际 火电资产储备充足，受益用电高峰与调峰需求释放，盈利持续修复。 浙能电力、皖能电力 区域火电龙头，贴近东部高负荷用电市场，本地算力项目落地带动区域用电增量。 二、绿电：算力直购催生量价齐升 十五五新增清洁能源装机目标明确，AI数据中心碳中和倒逼算力企业批量采购绿电，风光水电资源企业落地直供电合作，电价与装机同步提升。 三峡能源 风光装机规模领跑，多地配套算力园区绿电供给项目落地。 长江电力 水电优质基荷电源，供电稳定性强，深度对接东部大型算力集群购电需求。 龙源电力、吉电股份 风光资源储备丰富，依托绿电直连政策切入算力供电赛道。 三、核电：全天候基荷电源，开辟算力直供新场景 核电年利用小时数稳定、度电成本偏低，政策探索核电直连数据中心，打开全新下游应用空间。 中国核电、中国广核 核电运营龙头，存量机组稳定发电，前瞻布局算力配套供电项目。 东方电气、上海电气 核电核心设备供应商，核电扩容建设带动设备订单落地。 四、特高压：十五五基建加码，设备招标集中放量 西电东送匹配西部新能源、东部算力负荷需求，十五五电网大额投资倾斜特高压，新一轮设备招标落地，产业链订单饱满。 国电南瑞 特高压变电、调度设备龙头，全品类产品覆盖主干电网建设。 特变电工、中国西电 变压器、高压开关核心供货方，深度绑定国网特高压集采。 平高电气、许继电气 特高压一次设备主力厂商，持续收获大额项目订单。 五、算电协同：算力用电高速增长，构建源网荷储闭环 算力年用电增速超40%，算电协同纳入国家级工程，电源、储能、IDC、电网调度企业双向受益。 科华数据、阳光电源 配套数据中心储能与供电设备，算电一体化项目持续落地。 数据港、光环新网 头部IDC厂商，依托自有园区推进自备绿电、电网协同运营。 宁德时代 储能电芯龙头，受益算力配套储能装机扩容。 六、全品类电网设备：主配网同步升级，内外销双向放量 全行业电网基建投资走高，主干网+配网改造同步推进，国内基建+海外出口双向拉动设备需求。 思源电气、四方股份 高低压配电、继电保护龙头，配网改造订单稳步增长。 正泰电器、良信股份 低压电气龙头，受益配网扩容与工商业、算力园区配电改造。 以上信息仅供参考，不构成投资建议。
