普京总统刚结束访华，俄罗斯就宣布了第二回：发行以人民币计价的主权债券，这次有点不一样！ 5月28日启动认购，期限10年，利率不高于8%，每张面值1万元人民币。买债券和收利息，可以用人民币，也可以用卢布，投资者自己选。 这不是第一次。去年年底，俄罗斯首次发行人民币主权债券，分两批筹了200亿元人民币。第一批利率6%，第二批7%，期限三到七年。 这次一出手就是10年，利率还更高了。普京前脚回国，后脚就发债，俄罗斯人想得很清楚：借钱过日子，得借得长久。 那问题来了，俄罗斯为什么又要借钱？两个字：缺钱。这几年军费翻着跟头往上涨，2024年军费12.1万亿卢布，比2021年翻了一倍多。 到了2025年上半年，财政赤字就冲到差不多3.7万亿卢布。偏偏这时候石油收入还少了，前5个月油气收入比去年同期降了14.4%。花钱像流水，赚钱变少了，不借钱怎么办？ 缺钱为什么不跟欧美借？不是不想，是借不到。俄乌冲突后，美国欧洲把俄罗斯踢出了SWIFT系统，美元和欧元的融资渠道基本断了。 借卢布呢？卢布汇率跟坐过山车似的，今天值八毛明天可能只值五毛，谁敢借？更要命的是，俄罗斯还有一堆到期的美元和欧元债券要还。 俄罗斯外贸银行的分析师说得直白：发人民币债券，主要就是为了替换那些快到期、还不起的美元和欧元债。 那为什么偏偏选人民币？两个原因，一个比一个实在。第一，俄罗斯手里有钱。中俄贸易这两年火得很，中国买俄罗斯的石油天然气，用的都是人民币。俄罗斯卖得多买得少，手里攒了一大把人民币花不出去。 政府正好向这些能源公司借。第二，人民币靠谱。借了人民币直接就能跟中国买东西，不用再换别的钱，既躲开了制裁，又没有汇率风险。莫斯科交易所里，人民币的交易量早就超过了美元。 不过得说清楚，这债券普通人能买吗？主要买家是俄罗斯境内的银行和能源出口商。那些公司卖能源收了人民币，再拿去买政府的债券，钱转了一圈又回了政府手里。 这个循环对人民币国际化有实在的好处，每发行一次，人民币的国际信誉就高一分。 这次利率不高于8%，比去年6%到7%高了一截。利率走高说明借钱越来越难了，利息不提高点没人愿意借。对我们普通老百姓有什么影响？短期看不大。 但长远看，人民币能借给俄罗斯这样的国家，人家愿意还、还得起，人民币在国际上就越值钱。 将来出国旅游、存银行，都会更划算。俄罗斯第二次发人民币债券，就是这条路上的又一个脚印。
