四环生物（000518）发展历史（极简版） 前身阶段：苏三山（1992–2001） 1992年5月18日，江苏三山实业（苏三山）成立，主营化纤、纺织。 1993年4月26日，苏三山A股在深交所上市，代码000518。 上世纪90年代，主业低迷，多次重组、易主，市场形象欠佳。 转型生物制药：更名四环生物（2001） 1988年，北京四环生物制药成立，是国内最早从事基因工程药的企业之一（EPO、白介素 - 2、G - CSF）。 2001年，苏三山收购北京四环生物制药，切入生物药领域；增发4500万股，更名为“四环生物”，主业转为生物制药。 黄金期：产品上市+产能扩张（2002–2010） 2002年后，主力产品EPO（环尔博）、G - CSF（欣粒生）、白介素 - 2（德路生）**陆续放量，成为国内重组蛋白药龙头之一。 2004年，在北京经开区新建欧盟GMP标准药厂，投资1.5亿元，实现产能与质量升级。 2000年代中期，营收高峰约5 - 6亿元，利润稳定，市值较高。 下滑与动荡：竞争加剧+治理问题（2011–2024） 2011年后，集采、竞品增多，价格战导致销量下滑，毛利率降低。 2015年后，实控人变为陆克平，资本运作频繁，主业投入不足。 2020年，最后一次盈利（2730万元），此后连续4年亏损。 2024年，全年亏损1.09亿，营收仅2.04亿；陆克平因内幕交易获刑3年、没收2.32亿，被市场禁入；股权被司法拍卖，福建碧水投资以3.88亿拍得27.78%股份，邱为碧成为新实控人。 戴帽—摘帽：跨界求生（2025–2026） 2025年4月30日，因连续亏损且营收＜3亿，被ST（*ST四环）。 2025年，发力苗木绿化副业，营收达3.4 - 3.6亿，勉强达标。 2026年5月20日，撤销退市风险警示，摘帽恢复“四环生物”。 一句话总结 从纺织“壳公司”→2001年收购北京四环转型生物药龙头→2011年后因集采与治理问题持续下滑→2024年实控人出事、易主→2025年靠绿化副业保壳、2026年 摘帽。
