每股11.68元的净资产、9.90元的未分配利润，0.94元的每股收益！2025

每股11.68元的净资产、9.90元的未分配利润，0.94元的每股收益！2025年总营收20821亿元，折合每股营收50.4元，目前股价仅4.85元！ 真没想到！这家公司2009年上市以来，累计营收超过20万亿，净利润累计超过7000亿，然而它目前的股价，竟然比15年前的发行价还低！是的，你没看错，2009年IPO发行价4.18元，如今15年过去了，股价只比发行价涨了不到1块钱，年化收益率不到1%，连定期存款都跑不赢。 更让人无语的是，它每年分红金额超百亿，2025年拟每10股派发2.718元，现金分红总额高达112.31亿元，分红比例28.75%创上市以来最高。以当前股价算，股息率高达5.5%。分红一年比一年慷慨，股价却一年比一年窝囊。 这是一家中国建筑行业的绝对霸主，全球最大的工程承包商，主要经营房屋建筑、基础设施建设和投资、房地产开发三大业务。房建营收1.23万亿，占比约59%；基建5432亿，占比约26%；地产2844亿，占比约14%。2009年7月29日上市，发行价4.18元，这十几年累计给股东分红超过800亿元，目前股价还在4.8元附近晃悠，每股较发行价只涨了不到7毛钱。 再来看看它的各项数据！每股净资产11.68元、每股未分配利润9.90元，每股收益0.94元。市盈率只有5.13倍、市净率更夸张，只有0.42倍！这意味着什么？意味着市场认为这家公司连账面资产的一半价值都不值！股息率5.5%，而它目前最新的股价仅为4.85元，总市值只有2004亿元。 对于一家营收连续多年超2万亿、归母净利润近400亿的公司，为什么它的市值只有年营收的不到十分之一？反观那些AI概念股，营收几十亿甚至几亿，亏损连连，市值却动辄几百亿上千亿。如此不对等的表现，足以说明大A并不是一个值得投资的价值市场，反而更像一个投机取巧的赌场。 那么问题来了，2000亿市值、4.85元股价、5倍PE、0.42倍PB，这个估值算便宜吗？ 客观地说，目前公司的PE和PB都处于历史最低区间，估值不是便宜，是变态便宜。真正对价值投资者有吸引力的位置在哪？按当前5.13倍PE计算，对应市值为2004亿元。如果扣除持有的中海地产股权价值，剩余业务的PE只有约5.5倍。机构给出的目标价是7元，意味着还有超过40%的上涨空间。 那么问题来了，为什么会是这样呢？三个原因你看完就懂了。 第一，A股天生不待见“老实人”。盖房子、修路、建桥，利润薄、周期长、回款慢。在散户眼里这叫“没弹性”，在机构眼里这叫“没爆发力”。 第二，盘子大但筹码高度集中。总股本413.2亿股，公司持股高达57.7%，证金、汇金、社保、险资占据绝大部分流通筹码。游资根本不敢碰，散户买了等于买了一张长期门票，只能靠吃分红过活。但恰恰是这种“没人玩”，给了真正长期投资者最好的入场机会。 第三，市场对“传统建筑”有根深蒂固的偏见。很多人觉得建筑行业就是搬砖的夕阳产业，但他们没看到，公司战略性新兴产业、海外业务正在成为新增长点。 A股从不缺好公司，缺的是识货的人。投资这件事，与其追着风口被割韭菜，不如踏踏实实地做它的股东，每年拿着5.5%的股息，等着市场某天突然发现它的价值。当然，建筑行业最大的风险依然存在——房地产下行什么时候见底？减值计提还会持续多久？但反过来想，当0.42倍PB摆在面前时，向下的空间已经极其有限。是陷阱还是馅饼，相信每个人心里都有自己的答案。不知道在座的各位有什么独到见解呢？欢迎在评论区分享一下您的个人看法！