思源电气2025年报正式出炉：营收215.39亿增长39.34%，净利31.5亿大增53.74%！ 4月17日晚间，公司正式披露2025年年报，业绩落在1月业绩快报区间内，Q4单季归母净利润约9.97亿元，同比增长79%，环比增长11%，四季度加速放量态势明显。公司拟向全体股东每10股派发现金红利7元（含税），按4月17日收盘价计算，股息率约0.35%。 业绩爆发的双引擎：海外高压设备量价齐升+国内电网招标放量！ 2025年全年归母净利率达14.92%，同比提升1.66个百分点，核心驱动力来自海外业务爆发——2025年上半年海外收入达28.62亿元，同比增长近89%，美国市场高压变电站设备供需持续偏紧，变压器PPI指数持续攀升，公司凭借国内完备产业链和制造优势快速渗透。国内方面，“十五五”国网固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%，公司在国网变电设备招标中标金额同比增长82%，750kV组合电器等高端产品开始放量。 短期看海外订单交付节奏，长期看产能扩张能否匹配需求！ 截至2025年9月末，公司货币资金加理财合计超63亿元，但高压GIS、互感器等核心产品产能利用率已逼近97%，扩产迫在眉睫。公司已向港交所递交上市申请，募资主要用于开关设备及变压器产能扩张。中金、东吴、华西等多家机构预测2026年净利润42-45亿元，同比增长约34%-43%。当全球电网投资周期与AI算力需求共振，这家民营输配电龙头正站在从“百亿营收”迈向“两百亿营收”的起跳点上！
