光模块及光芯片更新20260413 [太阳]1）今晚华工的Q1业绩，我们觉得是符合预期的（但不少自媒体瞎带节奏，这个完全没必要尬黑）。 ①物料：由于物料偏紧，一季度订单满足率仅60%-70%，DSP芯片为最大瓶颈。4月份物料到位，4月起交付率可提升至80%-90%以上。 ②产能：公司海外 800G 光模块的月产能已达到15 万只以上，从4月开始将有每月10万只的800G LPO光模块订单交付。现在正在扩充1.6T 光模块的产能，预计在二季度末可达到月产5万只。 ③订单：800G LPO系列，已经在北美头部 A 客户有 40 万只订单，今年至少70-80万只。国内外客户已有40 万只1.6T 在手订单；3.2T NPO 产品 2026 年已有在手订单。 [太阳]总结一下就是，一季度物料偏紧（大家都有类似的问题，主要卡在DSP），且公司产能在爬坡，订单也很充足，这是3月底就知道的事情。公司很多海外客户还在送样，不会突然放利润。所以这是一个很正常的业绩，不要被带节奏！而且华工提到：“一季度光模块订单快速增长，400G、800G、1.6T等高速光模块出货量大幅提升，盈利同比增幅约120%”。 今年光通信的总订单远超预期，DSP等物料问题逐步改善，大光和小光的业绩逐步落地都会慢慢看到，多一点耐心[呲牙] [太阳]2）激光器领域，持续坚定看好长光华芯！市值对标源杰，2.5倍空间！ ①技术：同时量产100G EML、100mW CW激光器、100G VCSEL，公司所有光芯片都做的很好，目前国内独一档。200G芯片加速验证。 ②产能：27年CW+EML总产能超1亿颗，在手有20台MOCVD设备，产能领先。 ③客户：主流头部客户都已供货。 ④多元布局：硅光芯片制造+薄膜铌酸锂调制器。 [太阳]长光华芯目前市值相当于源杰40%，且市值低于仕佳光子和永鼎股份。
