段永平看财报的逻辑，其实挺简单。他说，你只要有小学数学水平，就能学会。 核心就一点：看财报最主要的目的，是排除烂公司，而不是非要找出好公司。 他经常举一个例子：你刮奖看到“谢”字，还会继续刮吗？ 财报就像那个“谢”字。很多时候，你不需要看完全部，只要看到几个不对劲的地方，就可以直接pass掉，省下大量时间。 ______ 那具体看什么？段永平主要关注6个指标： 1. 负债 公司欠多少钱？包括银行贷款、应付账款、债券等等。负债太高，风险自然大。 2. 净现金 把该还的债都还掉，公司手里还剩多少真金白银。净现金越多，公司越安全，扛风险能力越强。 这两个指标主要看公司“安不安全”。 3. 现金流 公司做生意真正流进口袋的钱。利润可以做账，现金流很难长期造假。这个指标是看公司到底有没有真的赚到钱，而不只是账上好看。 4. 开销合理性 公司花钱是不是理智？管理费用、销售费用、研发费用，是不是花在刀刃上？管理层是不是乱投资、乱扩张、大手大脚？ 好公司会把钱花在能产生回报的地方，烂公司的钱，花出去经常就打水漂了。 5. 真实利润 这里指的是可持续的利润，要剔除非经常性收益（比如卖资产、政府补贴等一次性收入）。 举个例子，去年某家公司财报净利润很高，但里面一大半是靠卖掉一家子公司得来的，这种利润不可持续，就要剔除掉再看。 6. 扣除商誉后的净资产 商誉是什么？就是公司收购时多花的钱，这东西是虚的，容易爆雷、容易减值。段永平喜欢资产负债表简单干净的公司，扣掉商誉以后的净资产，才是公司实打实的“硬价值”。 ______ 总结一下，段永平看财报，就是带着“排雷”心态，先确保公司安全、真实、不瞎花钱，再看它赚不赚钱、赚得稳不稳定。 这六个指标都不难理解，甚至不需要很深奥的财务知识。关键是养成习惯，在看任何公司前，先拿这几条筛一遍。 很多时候，投资不是比谁更聪明，而是比谁更清醒、更懂得避开陷阱。 希望对你有点启发。财报是工具，别把它当玄学，用常识判断，往往最有效。
