重磅必看！买股票就是买公司，好公司必定有好的商业模式！ 摩根士丹利在4月2日发布的《中国最佳商业模式研究（第二版）》研报，基于2026年的市场环境，核心观点是通过一套可持续、可复制的研究方法，甄选了26家具备最佳商业模式与可持续竞争优势的中国上市公司，旨在构建一个集中度高、质量突出的投资组合，以实现更优的风险调整后回报。 研报指出，该组合（China BBM V2）在原有框架基础上进行了三大升级：一是将AI敞口作为核心选股维度，重点关注AI赋能者、采用者或具备抗AI颠覆能力的公司；二是与摩根士丹利的四大全球主题（AI与科技扩散、能源的未来、多极化世界、社会结构变迁）保持一致；三是采取更为主动的行业配置策略，不再严格锚定基准指数，而是侧重于长期增长轨迹和政策支持力度。因此，该组合在信息技术、工业和原材料板块的配置比例显著高于MSCI中国指数。 历史回测数据显示，自2023年以来，该组合累计回报率达101%，相较MSCI中国指数实现了显著的超额收益（约83%），且展现出优异的风险调整后表现（三年期夏普比率约1.2）。组合成分股的ROE（净资产收益率）约为基准的1.5倍，估值具备吸引力。报告认为，在快速变化的市场中，这套方法论能有效识别出具备高ROE及估值溢价的公司，从而在行业轮动加剧的背景下持续创造中期超额收益。 除了上述核心观点和逻辑外，我相信大家更关心的是这26家公司的组合，原图参考图2，为了方便各位不具备英语阅读能力的朋友，我还对标的名称做了关键翻译放在图3。
