3月制造业PMI重返荣枯线，制造业景气回升创近一年新高，价格指数大幅上行驱动PPI预计同比转正。制造强于服务、内需+出口共振、上游价格强势、中小企业修复。 大、中、小企业景气度均上行，大型企业51.6%（扩张），中型49.0%、小型49.3%（收缩）。 …… 制造业 PMI 50.4% +1.4pct 扩张区间 制造业新订单 51.6% +3.0pct 扩张区间 制造业新出口订单 49.1% +4.1pct 收缩区间（边际改善） 制造业原材料购进价格 63.9% +9.1pct 高度扩张 制造业出厂价格 55.4% +4.8pct 高度扩张 …… 【产需同步上行，产需差收窄】生产指数回升1.8个百分点至51.4%，重返扩张区间；新订单回升3.0个百分点至51.6%，需求回升幅度高于生产。新订单、新出口订单、现有订单分别上行3.0、4.1、3.1个百分点，预计3月出口维持强势。 【价格走强，企业成本压力抬升】受大宗商品涨价驱动，购进价格、出厂价格分别上行9.1、4.8个百分点，均触及2022年以来高位，企业成本压力抬升。 【建筑业PMI】+1.1pct，49.3%，回升主要依赖基建，房建板块继续走弱。 …… 1、制造业价格指数接近四年高点，预计3月PPI同比转正。 2、上游涨价向中下游传导，成本压力逐步显现。 宏观在左，交易在右，资本永不眠！
