证券行业2025年业绩亮眼，公募基金持仓却一再降低，证券板块估值很低，股价却还能创出新低，牛市旗手变成了吊尾，这种背离走势何时休？ 证券公司大部分还没发布年报，但券商板块三季报增长超60%，年报增长是确定的。中国证券行业协会已经发布了证券公司2025年经营数据，150家证券公司年度总收入5411.71亿元，实现利润2194.39亿元，可喜的是业绩增长，收入结构改善，代理买卖证券业务净收入1637.96亿元，只占到业务总收入的30%。如此同时有信息显示，公募基金持有券商股的比例依然处于低位，2025年四季度在0.49%—0.73%左右，要知道2015年时私募基金配置券商股一度超过5%。 券商业绩增长与券商股价走势严重背离，机构低配券商的局面依然没有改善，这种背离总是要纠偏的。现在处于年报高峰期，证券公司年报将陆续发布，券商股低估低配，大盘深幅波动人气低迷，指数无过热之忧，这时候券商上涨能恢复市场信心，券商股有机构增配和估值修复的机会，走出一波年报行情是大概率事件。
