【中信非银】吴清主席两会发言学习心得 围绕“十五五”周期内增强包容性与投融资平

【中信非银】吴清主席两会发言学习心得 围绕“十五五”周期内增强包容性与投融资平衡的改革主线，中国证监会吴清主席在两会发言中提到将系统性调整细化资本市场后续改革方向，以创业板发行和再融资新规为核心，在业内机构管理、量化与创新业务监管、平准机制建设和投资者保护领域全面深化改革。这对于推动资本市场稳健长线发展具有重要意义。对于证券行业，吴清主席两会发言持续优化资本市场生态，长线铸实行业发展基础。关注几方面影响： 1）杠杆率：聚焦行业分类监管，头部证券公司通过杠杆扩容做大做强，优化资本利用效率的机会有望到来。 2）直接融资：科创板与再融资领域，在“十五五”提升直接融资占比的宏观目标下，将助力行业投行业务持续回暖。 3）行业再融资：融资审查监管的趋严，与“一哄而上”的禁止，有望扭转年内行业部分低效企业再融资加速的势头，稳定行业股东回报。 4）系统重要性：非银机构流动性支持机制的构建，将提升证券公司系统重要性，在资本市场平稳发展中贡献更大力量。 推荐通过并购重组和内生增长持续改善公司经营与股东回报的证券公司：国泰海通、广发证券、兴业证券、东兴证券