【OpenClaw】【覆铜板CCL】【先进封装】【锂矿】【非洲建材】调研 【

【OpenClaw】【覆铜板CCL】【先进封装】【锂矿】【非洲建材】调研 【OpenClaw】核心要点： 1）OpenClaw成为国产大模型新的流量入口，推动TOKEN消耗增长，2月涨幅达170%-190%。MiniMax和Kimi成为其官方推荐模型后，用户订阅量显著增长。 2）TOKEN成本中，电费和算力折旧占70%，网络运维成本占20%，其他10%。1度电约产生100万-300万token，相比售卖给电网等，转化为token带来明显增值。 3）OpenClaw云端部署无需硬件投资，启动快，但版本可能阉割、环境配置复杂、模型选择受限；本地部署数据安全、环境灵活。隐私要求高、任务复杂者选本地，快速试错选云端。同时一定要做好数据安全隔离。 【覆铜板CCL】核心要点： 1）目前原材料和CCL的涨价诉求强烈，台光Q1将M6及以上高速产品价格上调15%。 2）2026年Q1末至Q2初，玻璃布、铜箔、树脂应该还有涨价动作，供应商均释放涨价信号，预计今年上游材料涨价至少还有2轮。 3）去年底订单激增，台光2026年扩产计划从原100-150万张上调至250万张。 【先进封装】核心要点： 1）国内CoWoS-L产线量产集中于2026年Q3、Q4，H公司、盛合晶微、通富微电等为核心厂商。 2）以CoWoS-S产线为例，单条产线设备投资额约15-20亿人民币，主要设备包括激光直写、PVD、电镀等。 3）公司以PCB设备为基本盘，以先进封装为核心增长曲线，2026年收入目标20-25亿元 【锂矿】核心要点： 1）本次政策核心明确了出口主体资格，仅持有有效采矿权与经审批选矿厂的矿业公司有权出口矿产，代理商与第三方贸易商被禁止出口产品。其次，出口企业必须获得省级矿业办公室出具的合规推荐信。 2）华友、中矿、雅化、盛新以及青山等公司都持有有效的采矿权，并建设了选矿厂，在出口主体资格方面都是合规的。但是目前主要公司中，仅华友仍持有未使用完的有效出口配额。 3）本次企业受影响的时间取决于企业与地方的利益谈判效率。如果双方的期望值比较接近，那么进程会较快，通常在1个多月的时间内可以谈妥。 【非洲建材】核心要点： 1）非洲建材市场需求较好，预期未来5–10年仍保持扩容趋势，尤其是一些政局稳定、经济较好的国家。 2）目前非洲瓷砖竞争格局相对稳定，进口份额近年来持续下降，主要是本土制造玩家，本地重资产投入构筑起一定竞争优势。 3）当地货币汇率成为影响瓷砖价格重要的因素之一，过去一段时间加纳塞地等货币的汇率波动较大。