这几天A股正密集披露年度业绩快报，科创板更是集中放量。我翻了几百家公司的业绩，不少确实交出了高增长答卷，但估值水平已经高到让人咋舌。尤其科创板，想找50倍PE以下的标的几乎是奢望，动辄百倍起步，两百、三百倍PE也比比皆是。诚然，处于业绩爆发初期的成长股，阶段性给予高估值可以理解，但眼下不少标的已经脱离常规估值框架，完全靠情绪和预期支撑，变成了名副其实的“市梦率”。更值得警惕的是，不少明明具备强周期性的公司，也被资金硬生生按成长股逻辑炒作。以往周期股在景气高点估值往往偏低，市场会提前预判周期回落；而现在，资金直接用PE/G成长股估值体系给周期股定价，完全无视周期波动风险。正如近期市场热议的，太多人正在把周期股当作成长股炒，一旦景气度拐头，高估值与业绩回落形成双杀，调整压力会非常剧烈。
这几天A股正密集披露年度业绩快报，科创板更是集中放量。我翻了几百家公司的业绩，不
周仓与商业
2026-03-02 00:21:57
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