历史上多次泡沫破裂，为何唯独日本彻底凉凉一蹶不振？ 先看一个事实。日本的人均GDP仍然很高，大约四万美元。东京的街道干净，商品丰富，治安良好。从这个角度看，日本没有凉。 那么“凉”是什么感觉呢？就是发展不动了。日本的经济总量，大概在1995年左右到了顶，然后就这么横着走了快三十年。 别人都在往前跑，它却一直原地踏步，这么一比，可不就显得落后了嘛。 那问题就来了，泡沫破了之后，别的国家往往能缓过来，为啥日本就一蹶不振了呢？ 大家常说的什么广场协议、房地产崩盘，都对，但这些都是短期重拳。 被揍晕之后，正常也该爬起来啊。日本没爬起来，这说明肯定有比挨一拳更麻烦的“内伤”。 这个“内伤”，先就是人少了。日本的人口大概在2010年前后见顶，之后就一路往下，现在每年少个六十来万人。 人少了，干活的人和买东西的人自然都跟着少，整个经济的基本盘就在慢慢缩水。 这带来两个直接的麻烦。第一，开公司招不到人，尤其是小公司，因为缺人直接关门的不少。 第二，为了留住人，公司不得不加工资，或者去雇年纪大的员工。老年人干活，效率毕竟难跟年轻人比，这就把整个社会的生产效率给拉低了。 再看买东西这边，年轻人少了，他们要么没钱，要么不想花钱。老年人是多，但消费观念保守，钱主要花在养老看病和基本生活上。 整个社会大家花钱的欲望和动力都不强，那企业凭什么要去扩大生产、搞新投资呢？需求这块就被卡住了。 除了缺人，日本的看家本事——那些支柱产业，也有点跟不上趟了。 上世纪八九十年代，日本的汽车、家电、半导体，那都是全球领先的。后来呢？ 汽车业被电动车冲击，家电被韩国和中国的企业超过去了，半导体的地盘也被台韩拿走了大部分。 老的强势产业在退步，新的、能带动全局的大产业又没冒出来，经济可不就没了增长的发动机。 还有一个大包袱，是债务。日本政府的负债，比它全国一年的GDP还高出一倍多，在全世界都算顶级的。 欠这么多钱，政府想大手笔花钱刺激经济，空间就很有限了，基本只能维持现状，很难有大的动作。 这么一圈看下来就明白了，日本的停滞，是把几个大问题都给凑齐了：人口长期减少，既压需求又压供给；老的支柱产业竞争力下滑，新引擎没接上； 政府还背着一身债，政策上也放不开手脚。这几个问题互相作用，就形成了一个“增长停滞”的循环。 所以，日本的问题真不是当年泡沫破掉那一锤子砸的，而是泡沫破了之后，上面这些长期的结构性问题全暴露了出来，而且一直没得到解决。时间越拖，这个停滞的状态就越是固化。 别的国家能从危机里爬起来，要么是靠年轻的人口结构，要么是找到了像互联网、新能源这样的新增长点。 日本呢，这两样都缺。这就是它显得特别不一样、特别难翻身的地方。 当然，停滞不等于完蛋。日本社会现在还是很富裕、很稳定的，只是它“高速发展”的那个故事，确实已经讲完了。 它更像是一个现实的样本，告诉我们一个高度发达的社会，在面临人口萎缩和产业转型的双重压力时，可能会进入一种什么样状态：很平稳，很精致，但就是不怎么增长了。
