海外系列🌀【天风电新】三井25Q3财年更新：高端占比提升带动盈利持续上修-02

海外系列🌀【天风电新】三井25Q3财年更新：高端占比提升带动盈利持续上修-0213 公司整体业绩：超预期 25Q3 （25 年 10-12 月）营收85亿元，YOY+0.1%、QoQ-8.9%，营业利润15亿元，YOY+83.9%、QoQ+13.1%，盈利端实现大幅增长，系高端铜箔放量叠加金属板块受益于价格与汇率红利。 公司将FY2025营业利润上修至55亿元（铜箔上修2.8亿），此前（25年11月）预期为37亿元。即预计25Q4（26年1-3月）营业利润21亿元，环比+40%。 功能材料业务： 25Q3功能材料单季营收39.7亿元，YOY+34%、QoQ+4.9%；营业利润8.3亿元，YOY+79.4%、QoQ+14.5%；营业利润率 20.9%，同比 + 6.2pct、环比+1.7pct，量利齐升表现亮眼。 铜箔业务： 作为功能材料板块增长引擎，铜箔 25Q3 单季营收16.5亿元，YOY+56%，QoQ+1.5%。Q1-3 铜箔业务成为功能材料板块利润唯一增量。 25Q1-3 电解铜箔月均销量从 1680 吨逐步提升至 1890 吨。公司优先将产能向铜箔等高附加值品类倾斜，Mi­c­r­o­T­h­in™系列销量指数25Q3达157（23Q1=100，24Q3=102），VSP™25Q3月均销量稳定在 550 吨，25Q2为560吨，24Q3为420吨，高端产品加速替代传统铜箔。 🌼投资建议 继续看好稀缺海外链HV­LP铜箔标的【铜冠铜箔】，国内链明显放量的【德福科技】。