【黄金三行】 昔日“明星＋导演”印钞机，如今被ST盖章成“退市预备役”。 华谊市值蒸发700亿，等于把冯小刚、周迅、Angelababy全按斤卖了也填不平。 资本跪过的红毯，成了勒死自己的绞索。 【显微镜级细节】 2020《八佰》票房30亿，账面却亏4亿——片酬吞掉六成现金流； 王中军连夜拍卖2.1亿名画，只够给某顶流补三个月宣发； 对赌协议像定时炸弹，明星个税补缴单一来，股价直接砸穿1元警戒线。 【逻辑对比】 隔壁博纳把筹码押在《长津湖》剧本杀，用群演万人生啃零下20℃， 华谊还在给“大导＋顶流”的神话烧高香， 结果前者血赚40亿，后者连利息都还不清。 【价值观锚定】 当政策把“失德”写进退市风险提示，明星就不再是资产，是地雷。 影视公司真正的护城河，是能把爆款做成复利，而非把宝押在谁的脸上。 下一张多米诺骨牌，你猜轮到谁？
