电子布4次涨价，库存降40%+供给减15%，巨头狂赚超4亿！
电子布3月淡季接着涨价接着舞，玻纤巨头接连再度提价，涨价幅度约 0.5-0.6 元/米；
台耀“破防”，缺布减产，放弃中低端，高端电子布需求旺盛，；
普通CCL，库存绝对低位，下游备货加快；
以上驱动因素多重发力，后续行业供需缺口仍将持续存在，26 年电子布的涨价仍将持续！！
一、电子布：AI产业的金钟罩铁布衫
1.电子布（电子级玻璃纤维布）是覆铜板的重要骨架材料，用于保障覆铜板结构安全性以及电子信号传输质量。
电子布由电子级玻璃纤维纱经过整经、上浆、织造和后处理等工序制成原胚布；而后浸入由不同树脂组成的胶粘剂中，使电子布充分吸收树脂，形成半固化片；后与铜箔单面/双面热压形成覆铜板。
2.电子布主要起两类作用：
1）保护结构：电子布可提供力学支撑，提升结构强度与刚性，同时增强覆铜板在高低温及强酸碱环境下的工作稳定性；
2）优化介电性能：与铜箔接触面纤维分布不均会导致局部介电常数差异，引发信号反射或损耗，需依托电子布精密编制工艺保障纤维分布均匀。
3.电子布应用领域广泛：
二、电子布价格持续涨价
1.台耀公司严重缺布：
台耀公司于昨天公告：缺布减产，放弃中低端！
台耀是太晚的CCL企业（电子布下游） ，他公司的常态是做M4及以下性价比低，对部分小客户停供 ，如今台耀发函验证缺布事实，不止1家操作（减产低端、保供高端客户）
那么这样就会导致普通CCL减产、供给收缩有提价空间，上游电子布提价更顺；市场担心减产带来E布需求减弱，实际上低端CCL企业很分散，龙头不做的单子、大有人做。
2.国内龙头再度提价
2 月 4 日，光远新材、国际复材等玻纤龙头对电子布再度提价，新一轮提价幅度较大，涨价幅度约 0.5-0.6 元/米，涨幅至少达10%以上！同时两家公司也分别对电子纱 G75 的价格上涨 1000 元/吨，时点价涨至10550 元/吨。此轮提价，为2026年年内第二轮提价，也是2025年初以来行业第四次提价，且本次提价幅度最大、周期最短，所以预计电子布后期的提价，具备强持续性！
电子布3月大概率是还要提价，考虑到26年1-2月每个月提10%
3月价格可破6元/米、甚至7，很有可能超过21年高点（9元/米）！
3.CTE布：海外BT材料大厂（CTE下游客户）明确表态，CTE于26年1月已提涨20%，中国TW每周报价都向上。
三、行业库存绝对低位
库存是周期品价格的先导指标！
当前CCL的库存处于绝对低位：电子布13天、生益7628库存7-10天，PCB备货从1个月增至2个月。 CCL同理，距离前高20%。
2026年1-2月，国内传统电子布（7628、2116等型号）产能利用率从85%降至70%，有效供给减少约15%。截至2月10日，7628电子布库存天数降至12天，较去年同期减少40%，创2023年以来最低水平。
2025年底电子布行业库存为25-30天（巨石库存约30天），当前行业库存已降至15天，处于极低水平，支撑价格上涨。同时，AI基站织布机短缺问题严重，供给缺口半年至1年内难以缓解，供给端硬约束持续存在。由于行业采用直销模式，社库几乎可以忽略，下游客户库存也处于低位，进一步强化了涨价的可持续性；
2026年普通电子纱市场供给净增量或低于10%。据卓创资讯统计显示，2023年至2025年上半年期间，普通电子纱领域除少量产能置换外，未有新产线投产。
2026年主要新增产能来自中国巨石淮安项目（一期5万吨预计一季度投产，二期5万吨计划下半年投产）以及建滔清远7线（7万吨预计下半年投产）。然而，考虑到国际复材同期将有两座窑炉进入冷修，实际净增产能占当前在产产能的比例预计不足10%
四、受益公司与业务弹性
此次提价约带来0.5元/米的净利增量，预计为国内三家核心上司公司，分别贡献净利润增量约4.4亿元、1.1亿元和1.1亿元；
1.××××：
公司传统业务（粗砂+风电外售）利润体量约为33-35亿元，对应吨净利900元出头，与2025年三季度、四季度吨盈利水平相当。电子布业务1月时点利润约1.2-1.3元/米，本轮涨价后可上修至1.6-1.7元/米；2月后时点利润规模上修至52-53亿元，二季度有望突破60亿元，冲击历史最高价则利润可达80亿元。
粗砂业务潜在弹性分析：当前粗砂涨价预期不浓厚，市场亦无跌价预期。
a.供给端：2026年是玻纤供给小年，考虑冷修对冲后，行业新增供给中性预期为20-40万吨，过去三年年均新增供给约50万吨；2026年铂铑合金涨幅显著，铂金价格为2025年初的1.5倍，铑粉为2倍，扩产成本提升，行业扩产意愿下降，或出现提前停老线售卖金属的超预期冷修情况。
b.需求端：韧性较强，2023-2025年行业及巨石均保持5%左右增速。
2.××××：
2026年电子布外售量2.5亿米，粗砂外售6-7万吨，若电子布利润提升、粗砂涨价700-800元/吨，可带来近2亿元的利润弹性；
此外，AI电子布业务具备明确PE弹性，2026年春节后或成具备明确弹性的方向，市场对公司特种玻纤业务进展会给予正反馈；公司过往在7628电子布等领域实现弯道超车，2020-2021年年出货3-4亿米，2025年达10.34亿米，量增近3倍。
