大盘不断冲高，但银行股持续下跌，是什么原因？还能持有吗？ 看到银行股持续下跌，

大盘不断冲高，但银行股持续下跌，是什么原因？还能持有吗？ 看到银行股持续下跌，作为投资者感到焦虑是非常正常的。特别是对于国有大行，大家普遍认为它们是“国家的脊梁”，理应稳健上涨。但目前的市场表现确实让人困惑，甚至会怀疑这是否符合监管的初衷。 简单来说，银行股的下跌并非监管层希望“国有资产缩水”，而是一场宏观经济压力、市场资金流向变化与银行自身盈利模式转型共同作用下的“阵痛”。 现在的下跌，更多是市场情绪的宣泄和对新环境的适应，而不是银行价值的崩塌。 如果你持有的是国有大行，且不急着用钱，与其在恐慌中割肉，不如关注它们后续的分红表现和经济复苏的节奏。 1. 核心真相：并非“国资流失”，而是“盈利预期”变了 监管层绝不愿意看到国有银行大幅缩水。目前的下跌更多是市场对未来赚钱能力的重新定价，而非对银行资产本身的否定。 利差收窄（最直接的痛）： 银行主要靠“借钱利息低，贷出利息高”赚钱。但为了刺激经济，国家引导利率下行（房贷利率、贷款利率都在降），但银行的存款成本（负债端）却很难同步降下来。这就导致银行的“差价”利润空间被极度压缩。市场担心未来银行赚的钱变少了，分红能力下降，所以股价就跌了。 资产质量担忧： 虽然国有大行很稳，但市场对房地产风险和地方债务的担忧，让投资者害怕银行的坏账会增加。这种“避险情绪”导致资金从银行股流出。 2. 资金去哪了？“跷跷板效应” 现在的市场资金是有限的，它有一个流动的逻辑。 追逐高弹性： 2025年以来，市场风险偏好提升，资金更愿意去追逐科技、AI、商业航天等高弹性的成长板块，希望能博取更高的短期收益。 银行成为“提款机”： 银行股通常被视为防御型资产（也就是“避风港”）。当市场想去“冲锋陷阵”炒科技股时，大家就会先卖出涨得不错的银行股来套现，拿着钱去投向更刺激的赛道。这是一种典型的“风格切换”。 3. 深度解析：这里面的“利害关系”（ 核心目标 ： 追求高回报、高弹性，厌恶低增长。金融稳定、支持实体经济、防范系统性风险。 对下跌的看法 ： 认为银行股息差收窄，成长性不足，选择抛售。 低估值+高股息仍有吸引力，鼓励险资等长线资金入市维稳。 潜在风险：股价下跌导致资产缩水，投资者亏损。 股价过低会削弱银行通过资本市场补充资本的能力，不利于长远发展。 监管层并不希望银行大幅缩水，目前的下跌更多是市场自发调节的结果。监管层目前的策略是“引导利率下行支持经济”优先，暂时容忍了银行估值的回调。 4. 为什么现在还在跌？（近期导火索） 除了上述长期因素，近期还有一些具体的短期压力： 分红套利资金离场： 7月是银行分红高峰期，很多资金采用“抢权填权”策略，分红拿到手后就立刻卖出，造成了巨大的抛压。 政策预期： 市场预期货币政策会进一步宽松，这虽然利好经济，但短期对银行息差是利空。 5.给你的一点建议 虽然现在看着难受，但我们要客观看到国有大行的底色： 1. 家底厚实： 它们依然是中国最赚钱的企业群体，分红依然稳定。 2. 估值低位： 经过这一轮下跌，很多银行股的股息率（每年分红/股价）已经变得非常有吸引力（甚至超过4%-5%）。 3. 长期逻辑： 国家需要强大的银行体系。当市场情绪冷静下来，或者经济复苏信号明确时，资金很可能会回流到这些低估值、高分红的资产中。