短期（3-6个月，至2026年中） 美联储降息预期、央行购金、白银工业刚需（光伏/AI/新能源车）与低库存共振，上涨延续。 黄金上看4400-4700美元/盎司，白银弹性更大，高点或破80美元/盎司，但波动加剧，阶段性回调风险上升。 中期（1-2年，2026-2027年） 黄金涨势收敛（约10%-15%），以“震荡上行+波段修正”为主；白银供需缺口持续，弹性仍高于黄金，但回调幅度可能达20%-30%。 2026下半年是政策与经济数据的关键验证窗口，若美联储重启加息、全球经济强复苏，涨势或提前放缓。 中长期（3-5年） 若美元信用走弱、矿产供给增速放缓、科技需求扩张等持续，结构性牛市可深化。 但需警惕美联储政策转向、地缘风险缓和、工业替代技术突破等逆转信号 。 核心支撑与风险点 - 支撑：美联储降息周期、央行购金常态化、白银工业需求爆发、库存低位 。 - 风险：超买回调、杠杆踩踏、替代技术、地缘缓和、货币政策转向 。 总体看，2026年涨势延续但节奏放缓，2027年是趋势分水岭，投资需控仓位、设止损，避免追高 。
