去年12月，国内交易所正式启动量化交易专机专线撤销工作，要求券商于3个月内完成客

去年12月，国内交易所正式启动量化交易专机专线撤销工作，要求券商于3个月内完成客户交易服务器的迁出，该举措明确针对机构高频交易场景下的专属通信线路与硬件设备，经权威渠道核实，政策落地属实。市场对此反应积极，但多数投资者及部分财经领域专业人士，对交易所机房可部署专用量化服务器的运营机制认知较为有限。这里梳理下业内信息。从交易所基础设施架构来看，其配备核心交易机房及多节点物理灾备机房，构建了完善的异地灾备体系。以上海区域为例，同城热备节点以金桥数据中心、外高桥证券技术大厦数据中心为核心，通过冗余架构实现交易业务的自动切换，保障交易连续性；考虑到区域风险集中性，异地灾备节点部署于东莞深交所南方信息所，在极端故障场景下可承接全市场交易结算业务。深圳区域的同城灾备布局于福建水运中心、滨海水运中心，异地灾备落于上海金桥节点，形成跨区域灾备网络，满足业务连续性要求。在服务器托管与信息传输层级方面，交易所依法开展服务器托管委托业务，设立“委托机房”专区，券商可将自营服务器部署于该物理机房，通过光纤直连交易所核心交易服务器，实现低时延信息传输。券商作为持牌服务机构，依托专属通信链路获取第一手市场信息后向散户投资者转发，由此形成“机构-券商-散户”的信息层级差，散户在信息获取时效上处于天然劣势。高频量化交易的不公平性根源在于，部分券商利用交易所资源优势，将托管机房机位租赁给高频量化机构，使其获得与券商席位等效的第一手信息权限。且交易所席位存在物理距离溢价，靠近核心服务器的席位因光纤传输时延更短，在算法模型、硬件配置趋同的情况下，具备交易指令执行速度优势，这种基于地理距离的竞争差异，实质是低延迟交易生态下的资源错配。本次交易所要求券商整顿专属设备与链路，仅针对机构间因物理席位距离产生的非市场化竞争差异。对散户而言，即便消除该地理优势，机构仍可通过专线网络、接口迁移至交易所外围但仍保持高速光纤传输、技术算法维持对散户的信息与速度壁垒。此调整仅加剧机构内部在低延迟技术领域的竞争，对散户交易环境的改善作用有限。从国际监管实践对比，美国市场允许机构在交易所周边部署服务器并搭建专属通信链路，采用“公开竞价、价高者得”的市场化机制，认为透明的资源获取规则具备公平性。而国内因该领域长期处于监管灰色地带，故采取一刀切的撤销策略，以实现市场竞争的基础性公平。关于高频交易的定义，国内将其量化为“每秒299笔报价单”，但该指标并非国际通用监管标准，仅为国内阶段性监管量化尝试。国际上尚无官方法规以单笔数界定高频交易，美国监管聚焦报单成交比（OTR），即通过分析报单与成交的比例关系，判断交易是否以扰乱市场为目的，如大量报单未成交的“空气单”或对敲行为；若交易以真实成交为导向，即便属于高频范畴，也被视为对市场流动性的有效贡献，不会被行政限制，甚至会获得市场化的低延迟通道支持。国内的笔数限制对机构技术团队而言不具备实质性约束，机构可在监管上限内通过算法优化保持竞争优势，因此该数字的监管意义有限，海外市场更注重以交易意图为核心的行为监管。从政策影响的时间维度分析，短期或对市场流动性产生边际波动，中长期机构可通过在交易所周边租赁机房、部署专属链路、迭代算法硬件等方式，在3个月合规期限内完成业务适配。对散户而言，机构与散户在技术投入、信息层级、交易工具上的根本差异未被改变，因此该政策对散户的实际交易体验影响甚微。