当地时间2026年1月2日，美国总统特朗普发布行政命令，以“国家安全”为由强制由中国公民控制的美国瀚孚光电公司剥离其2024年收购的Emcore晶圆制造及光芯片资产，要求180天内完成且未提供该行为威胁美国安全的证据。这是美方对中资在美敏感技术投资的回溯式打压，对A股是短期情绪脉冲+国产替代催化，非系统性风险，无需恐慌“直接买单”。 所谓“回溯式打压”说白了就是“事后算账”。瀚孚光电2024年完成的收购，当时经过了美国相关部门的审核，现在过了一年多突然被翻旧账，核心原因还是美国对中国在半导体等敏感技术领域的发展始终抱着遏制心态。 这些年类似的戏码我们见得不少，从之前叫停中资收购莱迪思半导体，到将多家中国实体列入出口管制清单，美方总能把“国家安全”当成万能借口，本质上就是想卡住中国技术升级的脖子，维护自己在高端制造领域的霸权。 而这次针对的晶圆制造和光芯片，正是半导体产业链里的关键环节，广泛用于通信、新能源、高端制造等多个领域，美方的意图很明确，就是要阻止中国企业通过海外收购获取核心技术。 可能有投资者会问，这事儿会不会让A股跟着“躺枪”？其实大可不必过度紧张。从市场逻辑来看，这类海外单边打压事件对A股的影响，更多是短期情绪层面的脉冲式冲击。 回顾以往，不管是特朗普当选时的市场波动，还是中美贸易争端中的多次摩擦，A股最终都会回归自身的运行节奏，真正决定市场走向的还是国内的宏观经济基本面、政策支持力度和企业盈利情况。 而且这次事件只针对特定企业的特定资产，影响范围有限，根本达不到系统性风险的级别，不会让整个A股市场陷入恐慌。 美方的打压反而会成为国产替代的“催化剂”。这些年的经验已经告诉我们，核心技术靠买是买不来的，别人越卡脖子，我们越要下决心自主研发。 事实上，国内已经有不少企业在晶圆制造、光芯片等领域默默发力，比如赛微电子的境内外产线已能提供硅光芯片晶圆相关服务，长光华芯在高功率光通信芯片领域也积累了核心技术。 随着美方对技术合作和收购的限制越来越严，国内相关产业链的企业会获得更多政策支持和市场需求，国产替代的进程大概率会加快。 对投资者来说，与其担心短期波动，不如重点关注那些真正有核心技术、有产能支撑的国产替代企业，这才是长期的投资主线。 当然，面对这类国际风波，保持理性很重要。短期市场可能会有一些情绪性的下跌，但这往往是情绪化抛售带来的，而非企业基本面的真实反映。 对于普通投资者来说，没必要跟风恐慌卖出，更不要盲目追高相关概念股，而是要区分清楚哪些企业是真有技术实力，哪些只是蹭热点。 对于监管层和企业而言，更应该加快核心技术攻关的步伐，完善产业链供应链，减少对海外技术的依赖，从根本上摆脱被“卡脖子”的困境。 特朗普政府这次的回溯式打压，本质上还是霸权思维下的遏制手段，看似来势汹汹，实则影响有限。 对A股市场而言，短期情绪冲击过后，很快会回归自身轨道，而国产替代赛道则会迎来更多发展契机。 与其被短期波动牵着鼻子走，不如看清事件本质，聚焦长期价值，这才是应对此类国际风波的正确姿态。
